>> 安糧期貨-玻璃，2026，醞釀大行情-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
大小： |
936KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘兆敏 |
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2026年，玻璃已具備走出行業(yè)低谷，重新回歸正常價格區(qū)間的供需基礎。如果疊加政策端的積極利好以及需求端的改善，2026年，玻璃行情可能會超出市場預期。
當前，市場對玻璃存在兩大基礎性認知，供強需弱或是供需雙弱。其中需求走弱，且短期看不到需求走強，是市場普遍認知。問題是，需求真的弱且看不到希望嗎？
市場對玻璃消費低迷的認知或印象，來自地產(chǎn)端。畢竟地產(chǎn)是平板玻璃消費重要去向。從國家統(tǒng)計局歷年數(shù)據(jù)中，我們也能看到自2020年以來，地產(chǎn)端新開工面積逐年減少?？⒐っ娣e在2024年和2025年大面積減少。
根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)：
2020年，中國房屋竣工面積91218萬平方米，下降4.9%。房屋新開工面積224433萬平方米，下降1.2%。
2021年，中國房屋竣工面積101412萬平方米，增長11.2%。房屋新開工面積198895萬平方米，下降11.4%。
2022年，中國房屋竣工面積86222萬平方米，下降15.0%。房屋新開工面積120587萬平方米，下降39.4%。
2023年，中國房屋竣工面積99831萬平方米，增長17.0%。房屋新開工面積95376萬平方米，下降20.4%。
2024年，中國房屋竣工面積73743萬平方米，下降27.7%。房屋新開工面積73893萬平方米，下降23.0%。
2025年，中國房屋竣工面積60348萬平方米，下降18.1%。房屋新開工面積58770萬平方米，下降20.4%。
然而，若列出平板玻璃產(chǎn)量數(shù)據(jù)，能夠清晰地發(fā)現(xiàn)，平板玻璃的供應數(shù)據(jù)和地產(chǎn)端的竣工面積，劃不上等號。
根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)：（每重量箱=50千克，每噸=20重量箱）
2020年至2025年，中國平板玻璃年度產(chǎn)量分別是94572.3萬重量箱同比增長1.3%、101665萬重量箱同比增長8.4%、101279萬重量箱同比下降3.7%、94941.8萬重量箱同比下降4.65%、100041.7萬重量箱同比增長2.9%、97591萬重量箱同比下降3%。
根據(jù)海關數(shù)據(jù)，2023年，中國玻璃凈出口量為49.36萬噸；2024年，中國玻璃凈出口量為29.58萬噸；2025年，中國玻璃凈出口量為80.53萬噸（1610.6萬重量箱）。
根據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，2024年春節(jié)前，國內(nèi)平板玻璃庫存為3751.5萬重量箱；2025年春節(jié)前，國內(nèi)平板玻璃庫存為6713.5萬重量箱；2026年春節(jié)前，國內(nèi)平板玻璃庫存為5306.4萬重量箱。
基于2023年各項數(shù)據(jù)，2025年地產(chǎn)端竣工面積下降39.5%，平板玻璃供應增加2.79%，即增加2649.2萬重量箱。這部分的增加量，被凈出口增量（623.4萬重量箱）和庫存增量（1554.9萬重量箱）稀釋。據(jù)此可以推斷出，相較于2023年，至2025年地產(chǎn)端對平板玻璃的消費減量，已被其它方向消費增量替代。即替代增加量為40%左右。
基于2024年各項數(shù)據(jù)，2025地產(chǎn)端竣工面積下降18.1%。平板玻璃供應減少2450.7萬重量箱。凈出口增量為1019萬重量箱，庫存減量為1400萬重量箱。據(jù)此可以推斷出，相較于2024年，至2025年地產(chǎn)端對平板玻璃的消費減量，被其它方向消費增量的替代量為16%左右。
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