>> 東吳證券-機械設備行業(yè)點評報告：PCB企業(yè)持續(xù)規(guī)劃新增擴產(chǎn)開支規(guī)劃，看好PCB設備需求持續(xù)上行-260309
| 上傳日期： |
2026/3/10 |
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| 441KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
周爾雙,錢堯天 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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投資要點
事件：滬電股份子公司滬利微電新增55億資本開支規(guī)劃
2026年3月6日，滬電股份發(fā)布公告，同意全資子公司昆山滬利微電投資新建印刷電路板生產(chǎn)項目，主要面向高層數(shù)、高頻高速、高密度互連、高通流印刷電路板。項目計劃投資總額55億元，其中固定資產(chǎn)投資約45億元，分三期實施，一期項目固定資產(chǎn)投資10億元，二期項目固定資產(chǎn)投資10億元，三期項目固定資產(chǎn)投資25億元，一期項目將在先創(chuàng)電子公司內(nèi)擴建，二/三期項目將收購昆山綜合保稅區(qū)內(nèi)67/155畝土地新建，公司預計主要面向出口。本項目達產(chǎn)后公司預計年新增工業(yè)產(chǎn)值約65億元。
頭部板廠持續(xù)投資新建產(chǎn)能，積極擁抱AI帶來新需求
除本次新增資本開支計劃外，近期多家頭部PCB板廠均規(guī)劃了與AIPCB相關的多個資本開支項目。
滬電股份昆山項目：2026年2月11日董事會同意投資新建“高端印刷電路板生產(chǎn)項目”，規(guī)劃項目建設期2年，總投資33億元，建成后形成年產(chǎn)14萬平米高端PCB規(guī)模，公司預計年收入30.5億元。項目選址毗鄰公司昆山高新區(qū)東龍路廠區(qū)，計劃通過競拍方式取得土地使用權。
滬電股份常州項目：2026年1月12日董事會同意投資新建“高密度光電集成線路板項目”，計劃在常州投資設立全資子公司，搭建CoWoP等前沿技術與mSAP等先進工藝孵化平臺。項目計劃總投資3億美元。
鵬鼎控股泰國項目：2025年12月15日董事會通過“2026年泰國園區(qū)投資計劃”，計劃2026年向泰國園區(qū)投資43億人民幣，建設包括高階HDI（含SLP）、HLC等產(chǎn)品產(chǎn)能，主要面向AI服務器、AI端側、低軌衛(wèi)星等場景應用需求。
頭部板廠持續(xù)投資，看好“賣鏟人”業(yè)績兌現(xiàn)
PCB廠商加速擴產(chǎn)，且主要聚焦工藝更復雜、附加值更高的高多層/高階HDI場景，有望充分拉動PCB設備&耗材鏈條需求。PCB層數(shù)增加疊加線路解析度持續(xù)提高，需求使用精度更高的鉆孔設備以及LDI設備，同時PCBA環(huán)節(jié)同步需要使用精度更高的錫膏印刷設備。另外PCB層數(shù)提升后，鉆孔環(huán)節(jié)需要使用分段鉆工藝提高加工良率，鉆針環(huán)節(jié)量價齊升同步受益。
投資建議：
設備端：PCB鉆孔設備環(huán)節(jié)重點推薦【大族數(shù)控】，LDI設備環(huán)節(jié)重點推薦【芯碁微裝】，錫膏印刷設備環(huán)節(jié)重點推薦【凱格精機】。
耗材端：PCB鉆針環(huán)節(jié)重點推薦【中鎢高新】【鼎泰高科】【新銳股份】，建議關注【民爆光電】。
風險提示：
宏觀經(jīng)濟風險，算力建設進展不及預期，PCB企業(yè)擴產(chǎn)進展不及預期。
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