>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報：阿聯(lián)酋鋁業(yè)2025年鋁總銷量同比增加2%至283萬噸，凈利潤同比增長16%至49.3億迪拉姆-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
大小： |
607KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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季報重點內(nèi)容:
生產(chǎn)經(jīng)營情況
2025年氧化鋁產(chǎn)量240萬噸，同比減少5%。滿足了EGA 46%的氧化鋁需求。2025年間，EGA實施多項改造以提升精煉廠處理各類鋁土礦的能力，并通過擴(kuò)建項目消除瓶頸，釋放額外氧化鋁產(chǎn)能。
當(dāng)與幾內(nèi)亞政府的基本協(xié)議終止且GAC采礦許可證被撤銷后，EGA展現(xiàn)出其供應(yīng)鏈戰(zhàn)略的韌性。公司迅速開拓替代鋁土礦供應(yīng)渠道，包括澳大利亞、加納和巴西等來源。這種多元化采購策略結(jié)合合同靈活性及持續(xù)參與現(xiàn)貨市場，使企業(yè)得以把握市場機(jī)遇。EGA簽訂的長期合同覆蓋逾70%的原料需求，并通過框架協(xié)議管理采購，確保供應(yīng)安全與靈活性。
2025年鑄造鋁產(chǎn)量284萬噸，同比增加2%。EGA向全球50余個國家逾400家客戶售出創(chuàng)紀(jì)錄的283萬噸鑄錠金屬，較2024年的277萬噸有所增長。高附加值產(chǎn)品——“優(yōu)質(zhì)鋁”——占比在2025年達(dá)到81%（2024年為82%）。
2025年鋁總銷量283萬噸，同比增加2%。
財務(wù)業(yè)績情況
2025年公司實現(xiàn)營收319.8億迪拉姆，同比增長14%。
2025年凈利潤為49.3億迪拉姆，同比增長16%。
2025年EBITDA為92.8億迪拉姆，同比增長7%。
2025年EGA基本EBITDA利潤率為29%，較2024年的31%略有下降，主要受氧化鋁和鋁土礦價格上漲影響，但仍持續(xù)領(lǐng)先于上市同行。
2025年公司凈債務(wù)與EBITDA比率為1.35x，而2024年為1.34x。
2025年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流82.7億迪拉姆，同比減少0.4%。
風(fēng)險提示
1）美聯(lián)儲政策收緊超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險；
2）俄烏沖突及巴以沖突持續(xù)的風(fēng)險；
3）國內(nèi)消費力度不及預(yù)期；
4）海外能源問題再度嚴(yán)峻。
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