>> 銀河證券-海外算力行業(yè)行業(yè)周報：高通組建6G聯(lián)盟，商用節(jié)點提前落地-260308
| 上傳日期： |
2026/3/10 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
趙良畢 |
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核心觀點
一周美股通信板塊指數(shù)小幅下跌，一級行業(yè)中通信行業(yè)表現(xiàn)強于平均:一周標(biāo)普500指數(shù)跌幅為2.02%;納斯達克指數(shù)跌幅為1.24%;費城半導(dǎo)體指數(shù)跌幅為7.21%;標(biāo)普500一級行業(yè)指數(shù)中,標(biāo)普500通訊服務(wù)跌幅為2.07%。根據(jù)WIND對于通信行業(yè)劃分子板塊，包括美國通訊服務(wù)、美國通信設(shè)備、美國多元電信服務(wù)、美國無線電信業(yè)務(wù)等八大板塊，一周大部分下跌，僅多元電信服務(wù)板塊小幅上漲,板塊漲幅為0.55%，其余均下跌。
英偉達向Lumentum和Coherent投資40億美元:3月2日，英偉達宣布分別向Lumentum和Coherent各投資20億美元，總計40億美元，加碼先進光學(xué)技術(shù)和產(chǎn)能建設(shè)。英偉達將與兩家公司簽訂長期采購承諾，包括購買協(xié)議以及未來關(guān)鍵激光器和光網(wǎng)絡(luò)組件的優(yōu)先供貨權(quán)。Lumentum和Coherent作為激光器件的關(guān)鍵供應(yīng)商，英偉達此舉旨在預(yù)埋產(chǎn)能，通過注資+長期采購承諾模式，布局AI基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵――光互連和CPO技術(shù)，避免關(guān)鍵光學(xué)組件的供應(yīng)短缺。
高通與多家企業(yè)組建6G戰(zhàn)略聯(lián)盟，計劃2029年啟動全球商用:3月3日，于巴塞羅那召開的世界移動通信大會(MWC)上，高通正式公布6G發(fā)展時間表，并與多家企業(yè)組建6G戰(zhàn)略聯(lián)盟，預(yù)計于2028年推出符合6G規(guī)范的預(yù)商用設(shè)備與網(wǎng)絡(luò)，2029年啟動全球可互操作的6G商用系統(tǒng)規(guī)模化部署，較行業(yè)普遍預(yù)期的2030年商用節(jié)點提前落地。
投資建議:看好通信運營商、衛(wèi)星通信、光模塊等板塊:美國運營商從傳統(tǒng)無線向“5G+光纖+衛(wèi)星”轉(zhuǎn)型;Next GAlliance推動6G戰(zhàn)略加速發(fā)展，3GPPRelease 20、21將啟動以明確6G標(biāo)準(zhǔn)化，預(yù)計于2029年開始初步商用。衛(wèi)星通信方面,SpaceXStarlink市占率優(yōu)勢明顯,SpaceXStarlink 2025年總計發(fā)射10839顆衛(wèi)星，其中9395顆在軌（3844顆Genl + 591l顆Gen2A) ; 2025年新增用戶460萬，累計用戶超900萬;2026年，Starlink將首次實現(xiàn)入軌，并發(fā)射部署第三代Starlink V3衛(wèi)星，隨著軌道級發(fā)射和第三代衛(wèi)星的規(guī)模化部署，2026年有望成為低軌衛(wèi)星通信全面進入主流市場的拐點。光模塊當(dāng)前800G仍是市場主力，但1.6T光模塊進入主上升期，1.6T增速明顯強于800G;Coherent和Momentum均提到2026年800G和1.6T光模塊將實現(xiàn)顯著增長;未來三年，主要云服務(wù)商仍將更青睞于采用技術(shù)成熟且成本可控的800G、1.6T可插拔光模塊。建議關(guān)注相關(guān)龍頭標(biāo)的:
光模塊/光通信相關(guān)標(biāo)光模塊/光通信相關(guān)標(biāo)的: Lumentum(LITE),Coherent(COHR) ,Fabrinet(FN) , Corning Inc. (GLW) , Applied Optoelectronics (AAOI)等;設(shè)備制造相關(guān)標(biāo)的:Ciena (CIEN) , Cisco Systems (csCO）等;運營商相關(guān)標(biāo)的:AT&T (T) , Verizon (Vz)，T-Mobile US (TMUS)等;行業(yè)應(yīng)用相關(guān)標(biāo)的:Oracle (ORCL), Nvidia (NVDA)等。
2026年北美四大CSPCapex指引亮眼:Meta上調(diào)2026年Capex預(yù)期至1150-1350億美元;Microsoft預(yù)計2026年Capex逐季增長;Amazon預(yù)計2026年Capex約2000億美元;Google預(yù)計2026年Capex為1750-1850億美元。
風(fēng)險提示
1.AIGC應(yīng)用推廣不及預(yù)期的風(fēng)險;
2.政策和技術(shù)摩擦的不確定性風(fēng)險;
3.5G規(guī)?；逃猛七M不及預(yù)期的風(fēng)險等。
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