>> 銀河證券-鋼鐵行業(yè)周報：聚焦“反內(nèi)卷”，延續(xù)行業(yè)減量提質(zhì)-260309
| 上傳日期： |
2026/3/10 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙良畢 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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今年以來，鋼鐵細分板塊特鋼表現(xiàn)較好。鋼鐵板塊三級子行業(yè)包括管材、板材、特鋼幾大板塊，今年以來，特鋼、板材和管材板塊漲幅分別為15.21%、11.71%和10.45%。一周（2026年03月01日-2026年03月08日）鋼鐵板塊中，有7家上漲，上漲和下跌的個股占比分別為15.56%和84.44%。本周漲幅前五分別是：廣大特材、方大炭素、久立特材、常寶股份、廣東明珠，漲幅分別為13.23%、6.66%、2.66%、2.51%、0.55%。
《2026年政府工作報告》發(fā)布，鋼鐵行業(yè)“減量提質(zhì)”延續(xù)。2026年3月5日，十四屆全國人大四次會議在京開幕，發(fā)布《2026年政府工作報告》（下文稱《報告》）。根據(jù)政策指引，2026年中國鋼鐵行業(yè)預計持續(xù)減量提質(zhì)發(fā)展，疊加成本下行，鋼廠盈利情況預計小幅改善?！秷蟾妗窂男枨?、產(chǎn)業(yè)、綠色轉(zhuǎn)型及宏觀保障四大維度為鋼鐵行業(yè)制定發(fā)展方略，推動行業(yè)擺脫粗放競爭模式，邁入弱復蘇、優(yōu)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)盈利的高質(zhì)量發(fā)展新階段。產(chǎn)業(yè)升級成為鋼鐵行業(yè)提質(zhì)增效的核心動力，推動鋼鐵行業(yè)從規(guī)模擴張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)型。短期來看，需求復蘇與成本減負將助力行業(yè)盈利溫和修復；長期來看，產(chǎn)業(yè)升級與綠色轉(zhuǎn)型將重塑行業(yè)競爭格局，高端化、綠色化、集約化成為發(fā)展核心方向，龍頭企業(yè)與優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的優(yōu)勢將持續(xù)凸顯，推動鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的跨越式提升。
“十五五”時期109項重大工程項目，激活產(chǎn)業(yè)鏈新機遇?！笆逦濉币?guī)劃綱要草案提出六方面109項重大工程項目，推進現(xiàn)代化水網(wǎng)建設(shè)將為產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來利好，對鋼材等行業(yè)的拉動作用突出。項目聚焦引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系、促進城鄉(xiāng)融合發(fā)展、保障和改善民生、推動綠色低碳轉(zhuǎn)型、重點領(lǐng)域安全保障等方面，包括持續(xù)推進雅下水電、“沙戈荒”新能源基地、海上風電基地等一系列投資萬億元以上的能源重大工程；推進三峽水運新通道、京廣高鐵南段新通道等一系列交通重大工程。總的來看，“十五五”重大項目投向既延續(xù)了“十四五”時期交通、能源、生態(tài)、民生等重點方向，同時加碼新質(zhì)生產(chǎn)力、綠色低碳轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域的投入。
投資建議：本周《2026年政府工作報告》發(fā)布，延續(xù)鋼鐵行業(yè)減量提質(zhì)發(fā)展，推動鋼鐵行業(yè)從規(guī)模擴張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)型，行業(yè)集中度將進一步提升。中長期來看，鋼鐵行業(yè)盈利能力顯著改善，供給側(cè)反內(nèi)卷政策加碼，我們認為龍頭企業(yè)有望受益于行業(yè)供需格局的改善。建議關(guān)注：（1）品種結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，持續(xù)穩(wěn)定的高分紅子行業(yè)龍頭，關(guān)注寶鋼股份、首鋼股份、中信特鋼、華菱鋼鐵等；（2）高技術(shù)壁壘對抗“內(nèi)卷”，業(yè)績與估值修復空間顯著可期，關(guān)注方大特鋼、新鋼股份、久立特材等；（3）中長期供給格局改善的上游資源品，關(guān)注包鋼股份、海南礦業(yè)、河鋼資源、金嶺礦業(yè)等。
風險提示：供給側(cè)收縮不及預期的風險；下游地產(chǎn)基建等需求不及預期的風險；鐵礦石、煤炭等原料價格不確定性風險；國內(nèi)外政策的不確定性風險等。
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