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黃金觀點：短期或震蕩運行，關注霍爾木茲海峽局勢及后續(xù)滯脹交易切換的潛在驅動
　　邏輯：萬得數(shù)據(jù)顯示，日內金價震蕩偏弱，COMEX黃金跌幅近1%、跌破5200美元/盎司，SHFE黃金跌幅近0.4%，受日內能源價格上漲推升通脹擔憂、美元短線走強及部分投資者獲利了結等壓制。最新公布的2月季調后CPI月率0.3%，核心CPI月率0.2%，均符合市場預期，對金價影響有限。中東地緣沖突延續(xù)，市場權衡油輪通航面臨的威脅與國際能能源署的石油釋放儲備。據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間3月10日，美軍在霍爾木茲海峽附近打擊16艘伊朗布雷船只，白宮同日澄清未派海軍護送油輪通過該海峽；當日國際能源署亦宣布32個成員國一致同意釋放4億桶戰(zhàn)略石油儲備，以緩解美以打擊伊朗引發(fā)的全球石油供應緊張。
　　展望：短期黃金或呈區(qū)間震蕩，需關注霍爾木茲海峽復航情況、國際能源署石油投放進展、3月13日美國PCE數(shù)據(jù)以及3月17-18日聯(lián)儲議息會議決議等。長期我們對黃金趨勢維持樂觀，美元信用弱化主線未改；若后續(xù)市場轉向滯脹交易邏輯，將為金價帶來階段性上行催化。
　　白銀觀點：或維持區(qū)間震蕩運行，關注美伊沖突進展
　　邏輯：萬得數(shù)據(jù)顯示，日內海內外銀價跌幅均超3%，COMEX白銀一度跌破86美元/盎司，驅動與黃金基本一致。一方面，白銀短線宏觀驅動與黃金一致，仍面臨“能源價格上漲-通脹擔憂升溫-降息預期推遲”的壓制，需關注后續(xù)滯脹交易切換的潛在可能，以及對工業(yè)品屬性的壓制影響，密切跟蹤美伊地緣局勢、霍爾木茲海峽通航情況及美聯(lián)儲3月議息會議表態(tài)。另一方面，白銀現(xiàn)貨驅動有所走弱，COMEX白銀2603合約持倉持續(xù)下降，3月交割申報量偏低，擠倉風險進一步緩解。
　　展望：預計短線白銀維持區(qū)間震蕩，長期支撐仍然顯著。
　　風險提示：特朗普政策變化；美聯(lián)儲貨幣政策變化；地緣沖突變化。