>> 中信期貨-晨報：國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)上漲，非金屬建材全部上漲-260312
| 上傳日期： |
2026/3/12 |
大?。?/td>
| 1325KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王含章 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
今日市場:根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今日國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)上漲，航運期貨漲幅居前，集運指數(shù)(歐線)漲7.15%;非金屬建材全部上漲，PVC漲5.63%;化工品多數(shù)上漲，丁二烯橡膠漲5.51%;油脂油料多數(shù)上漲，豆粕漲3.58%;農(nóng)副產(chǎn)品多數(shù)上漲，紅棗漲2.12%;黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲0.90%;貴金屬漲跌參半，滬金漲0.73%;能源品跌幅居前，原油跌9.61%;新能源材料多數(shù)下跌，碳酸鋰跌5.14%;基本金屬多數(shù)下跌，滬錫跌0.71%。
海外宏觀:對于美元貨幣政策預(yù)期而言，判斷當(dāng)下地緣沖突處在哪一階段比較重要。因為這將影響市場對通脹和經(jīng)濟判斷的久期，必須當(dāng)長期通脹預(yù)期改變時，聯(lián)儲才會做出反應(yīng)。美聯(lián)儲真正考慮的是地緣事件是否會從一次性的能源沖擊，演化為更持久的通脹抬升預(yù)期。而當(dāng)下時點談?wù)搼?zhàn)爭時間的持續(xù)性可能還為時尚早，我們更推薦以中性情形作為對資產(chǎn)配置組合構(gòu)建的基準(zhǔn)情形。短期建議適當(dāng)管理權(quán)益、商品等風(fēng)險資產(chǎn)的倉位。
國內(nèi)宏觀:在《報告》發(fā)布后，當(dāng)下市場對于上半年政策積極發(fā)力，呵護“十五五”經(jīng)濟開門紅的政策預(yù)期這一條宏觀主線將逐漸收斂，后續(xù)或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)向現(xiàn)實數(shù)據(jù)的驗證階段。
資產(chǎn)觀點:短期將前期推薦超配的股指、有色與貴金屬的評級下調(diào)至標(biāo)配，相對推薦配置TS、TF。其中股指受政策提振預(yù)期收斂與海外事件沖擊的雙重影響，或?qū)⑦M入一段震蕩調(diào)整期，需要觀察國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的現(xiàn)實情況，以形成下一輪趨勢行情。而有色與貴金屬則受制于無法證偽的貨幣條件收緊預(yù)期，可能從金融屬性上打擊這兩類資產(chǎn)的表現(xiàn)。建議投資者繼續(xù)關(guān)注地緣政治事件的發(fā)展與國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的驗證后，再重新評估資產(chǎn)性價比和組合構(gòu)建策略。
風(fēng)險提示:地緣沖突加劇風(fēng)險;關(guān)稅沖突廣泛升級;國內(nèi)增量政策和經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期;美聯(lián)儲貨幣政策大幅偏離預(yù)期。
|
|
