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股指期貨方面，維持適度樂觀。昨日權(quán)益市場(chǎng)沖高回落，大盤風(fēng)格整體偏強(qiáng)；板塊方面，光伏、鋰電等新能源板塊接力補(bǔ)漲，科技板塊轉(zhuǎn)跌。昨日地緣沖突轉(zhuǎn)為僵持，且能源緩和舉措落空，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到抑制，資金快速向確定性題材聚集。消息面上，OpenClaw安全問題引出負(fù)面輿論，導(dǎo)致軟件、半導(dǎo)體等板塊整體調(diào)整；而新能源及汽車個(gè)股年報(bào)業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示下游需求保持強(qiáng)勁，且機(jī)構(gòu)透露鋰礦、光伏等漲價(jià)預(yù)期，催化資金做出行業(yè)切換。雖然短期能源、美元指數(shù)與股市的蹺蹺板效應(yīng)依然明顯，但國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均表現(xiàn)得相對(duì)克制，或暗示對(duì)TACO和緩和舉措的預(yù)期依然存在。在操作上，暫時(shí)保持適度樂觀、以靜制動(dòng)，維持半倉IM多單持有，等待風(fēng)險(xiǎn)落地后擇機(jī)右側(cè)進(jìn)攻。
　　股指期權(quán)方面，續(xù)持買權(quán)防御為主。昨日權(quán)益指數(shù)震蕩偏強(qiáng)。期權(quán)方面，指標(biāo)整體形態(tài)與前日（周二）走勢(shì)近似。品種交投量能小幅回落，期權(quán)情緒指標(biāo)持倉量PCR走強(qiáng)為主，結(jié)合隱含波動(dòng)率的自然回落，表明市場(chǎng)情緒相對(duì)偏暖。但考慮到近期市場(chǎng)波動(dòng)幅度較深，期權(quán)端指標(biāo)趨勢(shì)跟隨效果強(qiáng)于指引效果，以及當(dāng)前期權(quán)市場(chǎng)在交易波動(dòng)而并非單純方向。因此期權(quán)策略方面將謹(jǐn)慎維持周報(bào)觀點(diǎn)，仍建議續(xù)持買權(quán)防御為主，對(duì)整體持倉的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保護(hù)。
　　國(guó)債期貨方面，債市表現(xiàn)疲軟。國(guó)債期貨全線飄綠，昨日銀行間債市整體表現(xiàn)疲軟，主要利率債收益率多數(shù)出現(xiàn)小幅走升，30年期主力合約領(lǐng)跌市場(chǎng)，推動(dòng)收益率曲線走陡。從資金面來看，銀行間市場(chǎng)資金面維持平穩(wěn)但略顯收斂。當(dāng)前市場(chǎng)資金供給整體仍保持平穩(wěn)狀態(tài)，機(jī)構(gòu)拆借難度有限。隨著月中繳稅時(shí)點(diǎn)臨近，市場(chǎng)資金面可能會(huì)面臨一定的階段性壓力，但預(yù)計(jì)不會(huì)引發(fā)大規(guī)模的流動(dòng)性緊張。另外，昨日30年與10年國(guó)債利差的擴(kuò)大成為債市的一個(gè)顯著特征。市場(chǎng)仍對(duì)油價(jià)上漲可能引發(fā)的通脹上行有所擔(dān)憂，疊加年初出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，30Y國(guó)債表現(xiàn)弱于10Y國(guó)債。短期來看，中東局勢(shì)變數(shù)依舊很大，對(duì)通脹影響需要繼續(xù)觀察，通脹擔(dān)憂可能持續(xù)擾動(dòng)債市，短期債市可能延續(xù)震蕩行情。策略上短期或仍以套利為主，關(guān)注30-10Y國(guó)債期限利差收斂機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）增量資金不足；2）政策發(fā)力不及預(yù)期；3）地緣風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期；4）期權(quán)市場(chǎng)流動(dòng)性不及預(yù)期；5）通脹超預(yù)期；6）供給超預(yù)期；7）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期；8）貨幣寬松不及預(yù)期