>> 五礦期貨-貴金屬日?qǐng)?bào)-260312
| 上傳日期： |
2026/3/12 |
大小： |
824KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔣文斌 |
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【行情資訊】
滬金跌0.37%，報(bào)1151.48元/克，滬銀跌1.88%，報(bào)21997.00元/千克；COMEX金跌0.07%，報(bào)5175.30美元/盎司，COMEX銀跌0.06%，報(bào)85.48美元/盎司；美國(guó)10年期國(guó)債收益率報(bào)4.21%，美元指數(shù)報(bào)99.37；
1）2026年2月美國(guó)CPI與核心CPI分別錄得在2.4%與2.5%，連續(xù)兩月持平。在本輪地緣沖突升級(jí)之前，美國(guó)通脹壓力已呈現(xiàn)出顯著的緩解跡象。CPI環(huán)比錄得0.3%的溫和漲幅，核心CPI環(huán)比亦穩(wěn)定在0.2%，核心通脹同比漲幅維持在近五年低位水平。
2）伊朗哈塔姆？安比亞中央司令部發(fā)言人嚴(yán)厲警告，伊朗完全具備封鎖霍爾木茲海峽的能力，并明確表態(tài)“絕不允許任何一升石油在有利于美國(guó)及其盟友的條件下通過(guò)霍爾木茲海峽?！睘閼?yīng)對(duì)能源市場(chǎng)的劇烈震蕩、緩解供應(yīng)緊張壓力，國(guó)際能源署（IEA）宣布將向市場(chǎng)投放4億桶緊急石油儲(chǔ)備。與此同時(shí)，特朗普政府?dāng)M于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三依據(jù)1974年《貿(mào)易法》第301條，由美國(guó)貿(mào)易代表辦公室啟動(dòng)多項(xiàng)貿(mào)易調(diào)查，為加征新關(guān)稅鋪路，調(diào)查涉及數(shù)字服務(wù)稅、匯率操縱等議題。
【策略觀點(diǎn)】
當(dāng)前金價(jià)維持窄幅區(qū)間震蕩，整體呈橫盤(pán)整理態(tài)勢(shì)。在地緣政治對(duì)金銀價(jià)格帶來(lái)短期提振后，美伊戰(zhàn)爭(zhēng)背景下油價(jià)暴漲引發(fā)市場(chǎng)通脹預(yù)期，也促使市場(chǎng)重新評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)能源沖擊的承受能力。2026年2月美國(guó)CPI、核心CPI同比分別錄得2.4%、2.5%，連續(xù)兩月持平，核心通脹同比處于近五年低位。服務(wù)端粘性仍是當(dāng)前通脹下行的核心阻力，公共事業(yè)燃?xì)?、運(yùn)輸及醫(yī)療等仍維持較高增速，而住房通脹放緩、商品通縮延續(xù)則為中長(zhǎng)期通脹降溫提供了關(guān)鍵動(dòng)力。這意味著中東沖突爆發(fā)前美國(guó)通脹處于溫和回落通道，但服務(wù)端粘性使得回落節(jié)奏偏慢。而在當(dāng)前能源價(jià)格上漲的背景下或重新加劇物價(jià)上行壓力，這將使得美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息節(jié)奏保持謹(jǐn)慎，短期難以看到快速寬松的政策信號(hào)，階段性壓制貴金屬價(jià)格。策略上謹(jǐn)慎看空，滬金主力合約參考運(yùn)行區(qū)間1100-1200元/克，滬銀主力合約參考運(yùn)行區(qū)間20500-23000元/千克。
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