>> 五礦期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-260312
| 上傳日期： |
2026/3/12 |
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| 1196KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
【行情資訊】
中東戰(zhàn)事仍有反復(fù)，原油價(jià)格走強(qiáng)，銅價(jià)震蕩回調(diào)，昨日倫銅3M合約收盤(pán)跌0.36%至13049美元/噸，滬銅主力合約收至101310元/噸。昨日LME庫(kù)存增加10125至312075噸，增量來(lái)自亞洲和北美倉(cāng)庫(kù)，注銷(xiāo)倉(cāng)單比例提高，Cash/3M維持貼水。國(guó)內(nèi)上期所日度倉(cāng)單增加0.1至32.0萬(wàn)噸。華東地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨45元/噸，臨近交割月差較大推動(dòng)基差報(bào)價(jià)抬升。廣東地區(qū)銅現(xiàn)貨升水期貨85元/噸，期貨月差較大造成基差報(bào)價(jià)提高，盤(pán)面回落買(mǎi)盤(pán)表現(xiàn)尚可。國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損縮窄至100元/噸以?xún)?nèi)。精廢銅價(jià)差1230元/噸，維持低位。
【策略觀點(diǎn)】
中東戰(zhàn)事引發(fā)通脹和經(jīng)濟(jì)走弱的擔(dān)憂(yōu)，短期戰(zhàn)事仍有不確定性，但繼續(xù)升級(jí)概率較低，關(guān)鍵礦產(chǎn)資源屬性提供情緒支撐。產(chǎn)業(yè)上看TC低位運(yùn)行，銅礦供應(yīng)維持緊張格局，下游開(kāi)工率繼續(xù)回升，而廢銅替代維持偏少，銅庫(kù)存累積壓力減輕，短期銅價(jià)預(yù)計(jì)偏震蕩。今日滬銅主力合約參考：100000-102200元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：12900-13200美元/噸。
鋁
【行情資訊】
中東戰(zhàn)事仍有反復(fù)，鋁供應(yīng)憂(yōu)慮持續(xù)，鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，昨日倫鋁3M合約收漲1.68%至3457美元/噸，滬鋁主力合約收至25315元/噸。昨日滬鋁加權(quán)合約持倉(cāng)量增加2.7至68.8萬(wàn)噸，期貨倉(cāng)單增加0.9至35.1萬(wàn)噸，鋁錠三地庫(kù)存環(huán)比小幅增加，鋁棒庫(kù)存小幅減少，昨日鋁棒加工費(fèi)下調(diào)，交投偏弱。華東地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨貼水小幅擴(kuò)大至130元/噸，成交相對(duì)一般。LME庫(kù)存環(huán)比減少0.2至45.0萬(wàn)噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單比例下滑，Cash/3M維持升水。
【策略觀點(diǎn)】
中東戰(zhàn)事對(duì)于該地區(qū)的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)仍未解除，疊加South32莫桑比克電解鋁廠計(jì)劃停產(chǎn)檢修，供應(yīng)預(yù)計(jì)維持偏緊，且海外供應(yīng)緊張預(yù)期更強(qiáng)。國(guó)內(nèi)下游陸續(xù)實(shí)現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鋁水比例預(yù)計(jì)回升將減輕鋁錠累庫(kù)壓力，鋁價(jià)有望維持偏強(qiáng)。今日滬鋁主力合約運(yùn)行區(qū)間參考：24800-25800元/噸；倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考：3380-3520美元/噸
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