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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-33.45美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日變化80元/噸至24290元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水-110元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日90元/噸至24310元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-90元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日80元/噸至24300元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-100元/噸。
　　期貨方面：2026-03-11滬鋅主力合約開于24460元/噸，收于24385元/噸，較前一交易日-20元/噸，全天交易日成交74804手，全天交易日持倉(cāng)74220手，日內(nèi)價(jià)格最高點(diǎn)達(dá)到24500元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到24350元/噸。
　　庫(kù)存方面：截至2026-03-11，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為26.22萬(wàn)噸，較上期變化0.59萬(wàn)噸。截止2026-03-11，LME鋅庫(kù)存為98900噸，較上一交易日變化-50噸。
　　市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，下游開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)存在剛需采購(gòu)的需求，但整體成交依舊偏冷清。鋅礦短期供應(yīng)端仍有干擾，雖然伊朗出現(xiàn)緩解的可能，但海外通船量并未開始回升，運(yùn)輸依舊受阻。進(jìn)口鋅礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)TC在10美元/噸左右，礦端價(jià)格對(duì)鋅價(jià)形成支撐。雖然副產(chǎn)品利潤(rùn)豐厚，但由于海外能源成本的上漲，海外冶煉端復(fù)產(chǎn)概率較小。國(guó)內(nèi)冶煉虧損持續(xù)收窄，供給積極性猶在。下游消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入節(jié)后復(fù)工階段，預(yù)計(jì)庫(kù)存拐點(diǎn)降至。海內(nèi)外消費(fèi)仍有良好預(yù)期，鋅價(jià)長(zhǎng)期仍有望向好表現(xiàn)。
　　策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏多。
　　套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期