>> 國信證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報(26年第11周)：政府工作報告明確將生物醫(yī)藥打造為新興支柱產(chǎn)業(yè)-260312
| 上傳日期： |
2026/3/12 |
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| 937KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳曦炳,彭思宇,張超 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
本周醫(yī)藥板塊表現(xiàn)弱于整體市場，醫(yī)療服務(wù)跌幅居前。本周全部A股下跌1.26%（總市值加權(quán)平均），滬深300下跌1.07%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.45%，生物醫(yī)藥板塊整體下跌2.78%，生物醫(yī)藥板塊表現(xiàn)弱于整體市場。分子板塊來看，化學制藥下跌1.98%，生物制品下跌3.07%，醫(yī)療服務(wù)下跌4.71%，醫(yī)療器械下跌2.94%，醫(yī)藥商業(yè)下跌1.93%，中藥下跌2.04%。醫(yī)藥生物市盈率（TTM）36.18x，處于近5年歷史估值的78.6%分位數(shù)。
生物醫(yī)藥在政府工作報告中首次被定位為新興支柱產(chǎn)業(yè)。在2025年工作回顧總結(jié)中，政府工作報告提出“新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，科技創(chuàng)新成果豐碩，人工智能、生物醫(yī)藥、機器人、量子科技等研發(fā)應用走在世界前列”，肯定了中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在過往所取得的成績，同時明確“十五五”期間要實施產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程，鼓勵央企國企帶頭開放應用場景，“打造生物醫(yī)藥等新興支柱產(chǎn)業(yè)”，這是繼“十四五”將生物醫(yī)藥列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之后，國家層面對生物醫(yī)藥行業(yè)定位的又一重大升級?！皠?chuàng)新、養(yǎng)老、開放、強基”是“十五五”期間的重點發(fā)展機遇：1）創(chuàng)新方面，“建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長和風險分擔機制，培育發(fā)展具身智能、腦機接口等未來產(chǎn)業(yè)”，而在支付端將加快發(fā)展商業(yè)健康保險，推動創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械高質(zhì)量發(fā)展。2）養(yǎng)老方面，國家將在過往試點基礎(chǔ)上推行長期護理保險制度，擴大普惠養(yǎng)老服務(wù)供給，推進銀發(fā)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。3）對外開放方面，將繼續(xù)以服務(wù)業(yè)為重點擴大市場準入和開放領(lǐng)域，進一步擴大生物技術(shù)、外商獨資醫(yī)院等領(lǐng)域開放試點。4）而在強化基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)上，重點是優(yōu)化醫(yī)療機構(gòu)功能定位和布局，加強基層用藥銜接，做實家庭醫(yī)生簽約服務(wù)，促進分級診療；深化以公益性為導向的公立醫(yī)院改革，加強縣區(qū)、基層醫(yī)療機構(gòu)運行保障。
風險提示：研發(fā)失敗風險；商業(yè)化不及預期風險；地緣政治風險；政策超預期風險。
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