>> 紫金天風(fēng)期貨-純苯，苯乙烯專題：伊朗沖突對純苯和苯乙烯的影響分析-260312
| 上傳日期： |
2026/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯劍林 |
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導(dǎo)火索：霍爾木茲海峽被封鎖。
傳導(dǎo)路徑1：石腦油和原油難以運輸?shù)綎|北亞地區(qū)，導(dǎo)致煉廠被迫降負(fù)荷，最終引起純苯供應(yīng)縮減，但印度純苯無法流向中東，或主要流向東亞和歐洲；海峽封鎖導(dǎo)致中東苯乙烯無法順暢運輸至歐洲，印度和亞洲，這部分減量可能由中國彌補(bǔ)，未來出口量可能大增。
傳導(dǎo)路徑2：石腦油和原油價格大增，通過供應(yīng)鏈傳導(dǎo)到下游純苯和苯乙烯，提升二者的成本。
傳導(dǎo)路徑3：亞洲地區(qū)國家由于海峽封鎖，不允許出口汽柴油，引發(fā)汽油價格大增，甲苯調(diào)油利潤遠(yuǎn)高于歧化利潤，汽油型重整利潤遠(yuǎn)高于芳烴型重整利潤，甲苯，純苯和苯乙烯預(yù)計減量。
其他重要因素：1.當(dāng)前苯乙烯下游三S中，僅EPS開工恢復(fù)至節(jié)前水平，ABS和PS仍有回升空間，且當(dāng)前處于旺季，需求預(yù)計回升。
2.當(dāng)前處于調(diào)油季節(jié)，海外需要芳烴進(jìn)行調(diào)油，但當(dāng)前調(diào)油芳烴如甲苯可能因煉廠降負(fù)荷而產(chǎn)量減少，出口預(yù)計減量。
總結(jié)：海峽封鎖造成了三方面的影響，一是上游直接原料短缺帶來的供給收縮沖擊，二是成本大幅上升，三是貿(mào)易流向的變化。加上當(dāng)前處于需求和調(diào)油旺季，使得純苯和苯乙烯價格強(qiáng)勁上漲。
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