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核心觀點(diǎn)
　　區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩
　　本周中下游環(huán)節(jié)為節(jié)后務(wù)工返城以及學(xué)生開(kāi)學(xué)備貨，市場(chǎng)需求量環(huán)比增加，但因養(yǎng)殖端供給充裕，中下游在積極消化累積庫(kù)存，加上整體處在需求淡季，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)偏弱震蕩，河北多地價(jià)格跌破飼料成本線以下。本周末因中下游以及餐飲等團(tuán)餐有繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)以及備貨預(yù)期，現(xiàn)貨價(jià)格有漲價(jià)預(yù)期，但幅度不會(huì)很大。
　　春節(jié)之后，換羽成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，從市場(chǎng)調(diào)研來(lái)看，因近期現(xiàn)貨價(jià)格跌破當(dāng)日成本價(jià)，加上市場(chǎng)對(duì)未來(lái)預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀，因此養(yǎng)殖端換羽比例預(yù)期同比增幅較大，從近期淘雞價(jià)格快速上漲，也反應(yīng)了近期惜淘情緒較濃，換羽以及延淘心理較強(qiáng)，而換羽一般會(huì)導(dǎo)致短期供給出現(xiàn)階段性偏緊，但增加后續(xù)供應(yīng)壓力。
　　因1月現(xiàn)貨價(jià)格反彈超預(yù)期，1月以及2月雞苗補(bǔ)欄情緒較強(qiáng)，這兩個(gè)月的雞苗補(bǔ)欄量較去年下半年增加幅度較大，加上春節(jié)前養(yǎng)殖端惜淘情緒較強(qiáng)，因此三方數(shù)據(jù)顯示2月蛋雞存欄數(shù)據(jù)再度增加，此外雞苗訂單已經(jīng)排至6月，從雞苗價(jià)格上漲幅度較快，也反應(yīng)市場(chǎng)近期補(bǔ)欄情緒較強(qiáng)。從春節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)秤價(jià)以及后期走勢(shì)來(lái)看，現(xiàn)階段市場(chǎng)供應(yīng)仍舊較為充裕，若換羽比例較大或者過(guò)度壓欄，將限制未來(lái)雞蛋行情的上漲空間，甚至再度呈現(xiàn)過(guò)剩的情況，因此雞蛋行情不宜過(guò)度看漲。
　　期貨方面：3月養(yǎng)殖端換羽比例增加，加上需求端陸續(xù)回暖，因此JD2603合約呈現(xiàn)升水結(jié)構(gòu)。而JD2604以及JD2605合約的高升水，是對(duì)去年下半年的雞苗低補(bǔ)欄以及需求回暖利多預(yù)期的兌現(xiàn)。3月?lián)Q羽以及延淘是利空下半年期貨合約，因此當(dāng)前二季度期貨合約的估值相對(duì)合理，因驅(qū)動(dòng)因素并不明顯，加上未來(lái)影響因素較多，現(xiàn)階段觀望為宜。若現(xiàn)貨價(jià)格不及預(yù)期導(dǎo)致惜淘情緒較弱，可關(guān)注低估值下的進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)，另外也可關(guān)注市場(chǎng)多頭主力借助資本囤貨，強(qiáng)行推升期現(xiàn)價(jià)格，過(guò)度上漲帶來(lái)的高估值下的進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)，此外也需要關(guān)注飼料原料價(jià)格上漲，對(duì)行情帶來(lái)階段性情緒推動(dòng)。