>> 紫金天風(fēng)期貨-油脂周報：地緣風(fēng)險溢價-260303
| 上傳日期： |
2026/3/3 |
大小： |
11521KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
聶波 |
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上周末地緣沖突升級，原油大漲，而市場繼續(xù)交易美國生物柴油政策即將公布，傳聞被豁免的生物燃料摻混義務(wù)由大的廠商完成，美原油繼續(xù)走高，本周油脂繼續(xù)走強(qiáng)，起初棕櫚油走勢最強(qiáng)，隨后因為海運(yùn)費(fèi)上漲以及巴西在2月發(fā)運(yùn)量不及預(yù)期，豆油漲幅明顯，另外市場傳聞迪拜菜油發(fā)運(yùn)出現(xiàn)問題，菜油單邊和月差走強(qiáng)。但是同樣也影響到加拿大菜籽發(fā)運(yùn)到迪拜等中東地區(qū)，ICE菜籽受到CBOT大豆走強(qiáng)以及中國降低加拿大菜籽菜粕關(guān)稅的利多影響，但是隨著國內(nèi)菜籽榨利的修復(fù)，管理基金在美豆上的凈多持倉較多，后期菜系還是由估值回落風(fēng)險，畢竟迪拜菜油數(shù)量占國內(nèi)不多，只是短期情緒上會有影響，也不至于長期影響菜油月間走勢。
路透預(yù)估2月馬來西亞棕櫚油減產(chǎn)17.8%至130萬噸，出口減少20.8%至118萬噸，本土消費(fèi)下降至34.3萬噸，低于上月的36.1萬噸，結(jié)轉(zhuǎn)庫存263萬噸，低于上月的282萬噸，雖然去庫存，但是仍然處于高位，關(guān)注3月10日MPOB報告兌現(xiàn)程度。
目前地緣沖突不僅涉及到能源價格上漲，也對物流和運(yùn)費(fèi)造成影響，導(dǎo)致國內(nèi)一些走反套的品種轉(zhuǎn)而走正套，產(chǎn)生階段性的擾動，國內(nèi)油脂單邊也跟隨原油交易了一些風(fēng)險溢價，而本身上行驅(qū)動并不強(qiáng)，單邊謹(jǐn)慎操作。
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