>> 銀河期貨-金融衍生品日報-260312
| 上傳日期： |
2026/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒 |
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一、財經(jīng)要聞
1.國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心發(fā)布《關于工業(yè)領域OpenClaw應用的風險預警通報》：OpenClaw目前正加速在工業(yè)領域研發(fā)設計、生產(chǎn)制造、運維管理等環(huán)節(jié)部署應用。然而，由于OpenClaw存在信任邊界模糊、多渠道統(tǒng)一接入、大模型靈活調(diào)用、雙模持久化記憶等特點，一旦缺乏有效的權限控制策略或安全審計機制，可能因指令誘導、供應鏈投毒等被惡意接管，造成工控系統(tǒng)失控、敏感信息泄露等一系列安全風險，嚴重危害工業(yè)企業(yè)正常生產(chǎn)運行。
2.多名銀行知情人士透露，近期，部分成員銀行參加市場利率定價自律機制會議，被要求加強自律管理，高于7天逆回購OMO政策利率（1.4%）的同業(yè)活期存款規(guī)模季度末占比不超過10%-20%。業(yè)內(nèi)人士預計，超10萬億同業(yè)存款或將迎來利率下調(diào)。
3.數(shù)據(jù)顯示，周四南向資金凈買入112.83億港元。
4.央行公告稱，3月12日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了245億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%。數(shù)據(jù)顯示，當日230億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放15億元。
5.國際能源署32個成員國已同意釋放4億桶戰(zhàn)略石油儲備，以應對中東地區(qū)戰(zhàn)爭導致的全球能源供應中斷風險。但釋放戰(zhàn)略石油儲備無法從根本上彌補中東沖突導致的產(chǎn)能和出口損失，4億桶的釋放量僅相當于霍爾木茲海峽約20天的過境運量，不足以緩解供應中斷擔憂。
二、投資邏輯
股指期貨：周四股指低位震蕩，至收盤，上證50指數(shù)跌0.46%，滬深300指數(shù)跌0.36%，中證500指數(shù)跌0.52%，中證1000指數(shù)跌0.33%，全市場成交額為2.46萬億元。
股指開盤后橫盤整理，10點半后出現(xiàn)震蕩回落，午后又再度反彈，但收盤各指數(shù)小幅下跌。兩市個股跌多漲少，1494家上漲，3893家下跌。風電設備、煤炭開采、電力等能源板塊領漲，化學原料、酒店餐飲、種業(yè)等板塊也有表現(xiàn)，航空、航海裝備、稀有金屬等板塊繼續(xù)跌幅居前。
股指期貨隨全線下跌，至收盤，主力合約IH2603跌0.84%，IF2603跌0.57%，IC2603跌0.84%，IM2603跌0.48%。各品種基差繼續(xù)小幅下行。IM、IC、IF和IH成交分別增加20.6%、20.4%、21.4%和26.7%；持倉分別增加2.1%、1.8%、0.7%和2.7%。
股指上行無力。早盤市場橫盤震蕩，10點半后市場開始回落，美國貿(mào)易代表格里爾宣布對包括中國在內(nèi)的16個貿(mào)易伙伴發(fā)起新的301調(diào)查的消息可能是引發(fā)調(diào)整的原因。午后市場出現(xiàn)反彈，風電等能源板塊走強，股指收復部分失地。雖然新的301調(diào)查可能產(chǎn)生不確定性，但對A股市場的影響應該并不大。因為1-2月中國對美出口同比從去年12月的-30.0%收窄至-11.0%，對整體出口的拖累縮小至約1.4個百分點。但1-2月美國占中國出口的比重進一步下降至10.2%，對美出口的“依賴度”進一步下降。相反，早盤科技股沖高回落，芯片等板塊調(diào)整是影響市場人氣的一大因素。另一方面，總成交保持2.5萬億元水平的情況下，能源板塊走強，估值重定價，使資金出現(xiàn)輪動。因此，股指出現(xiàn)震蕩走勢，等待消息面的進一步明顯。
國債期貨：周四國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.12%，10年期主力合約漲0.04%，5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約漲0.02%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債活躍券收益率普降，其中30Y下行逾1bp。按中債估值與期貨結算價計算，TL、T、TF、TS主力合約IRR分別為1.0784%、1.3296%、1.3290%、1.3924%。
央行凈投放15億元短期流動性，市場資金面窄幅波動。銀存間主要期限質(zhì)押式回購加權平均利率漲跌互現(xiàn)，其中隔夜資金價格回落至1.3274%，較昨日下行4.21bp，7天期資金價格則微升至1.4704%，較昨日上行0.59bp。
即便權益市場有所調(diào)整，周四債市情緒一度仍偏謹慎，期債盤面多數(shù)時間窄幅震蕩運行。不過，臨近期債尾盤，在部分銀行被要求加強自律管理，同業(yè)存款利率可能下調(diào)相關消息帶動下，債市情緒明顯轉暖，期債盤面順勢走強，收盤普漲。
短期來看，我們認為債市持續(xù)走強仍缺實質(zhì)性利多驅動，但均衡偏松的資金面、權益市場賺錢效應一般以及相對偏弱的內(nèi)需對債市也構成一定支撐。另外，在30Y國債收益升至2.3%附近，30Y-7Y期限利差走闊至65bp大體回升至疫情前中性水平后，對配置盤的吸引力或也相應有所上升。
操作上，建議前期空單逢低止盈。
交易策略：股指期貨，逢低做多；國債期貨，前期空單逢低止盈
風險因素：內(nèi)、外政策變化超預期，地緣政治因素，通脹超預期
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