>> 邁科期貨-通脹預(yù)期升溫，貴金屬反復(fù)波動-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
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| 2033KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
邁科期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王靜玉 |
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核心觀點：地緣風(fēng)險VS聯(lián)儲寬松預(yù)期降溫，金銀反復(fù)波動
-盡管上周以來伊朗局勢不斷超預(yù)期，但貴金屬價格表現(xiàn)為沖高回落后反復(fù)震蕩，地緣風(fēng)險并沒有推動金銀價格出現(xiàn)超預(yù)期漲幅。美元指數(shù)上漲，能源價格上行推動通脹預(yù)期升溫，美聯(lián)儲降息預(yù)期受阻，影響短線金銀價格反復(fù)波動。但就長線來看，通脹預(yù)期上行，以及經(jīng)濟增長受限，滯脹風(fēng)險升溫，仍利多貴金屬價格表現(xiàn)。
-上周五以來伊朗局勢再度升溫。美以對伊朗發(fā)起第二輪襲擊，包括伊朗的淡水廠和能源設(shè)施，伊朗對以色列以及中東國家的美國軍事基地和能源設(shè)施進行打擊。伊朗最高領(lǐng)袖確定，特朗普一度表態(tài)強勢，但隨后周一早間有消息稱特朗普將在適當(dāng)時機結(jié)束戰(zhàn)爭，但此消息的確切性有待觀察。
-短線來看，油價快速上漲，推動了通脹預(yù)期的升溫，同時霍爾木茲海峽斷航，影響了日韓等東亞國家的原油供給，股票等風(fēng)險資產(chǎn)率先反應(yīng)，全球主要股票市場承壓。美元指數(shù)則受益于其他國家的經(jīng)濟增長預(yù)期偏弱，美國能源供給相對獨立，有利于美元指數(shù)相對偏強。美元指數(shù)上漲，金融機構(gòu)去杠桿以及騰挪資金，導(dǎo)致流動性風(fēng)險略有升溫。通脹預(yù)期影響美聯(lián)儲降息預(yù)期，也推動美元上行，對貴金屬短線形成壓制。
-長線來看，經(jīng)濟體滯漲風(fēng)險增加，抬高通脹預(yù)期，壓低實際利率表現(xiàn)，這有利于貴金屬價格。另外如果美國陷入到伊朗的長期戰(zhàn)爭，那么美元指數(shù)有再度走弱風(fēng)險。所以中長期來看，貴金屬金銀價格仍然有偏多基礎(chǔ)。
-結(jié)論：短線震蕩，如果有超預(yù)期因流動性風(fēng)險導(dǎo)致的回落，則繼續(xù)保持偏多思路，滬金主力合約關(guān)注1130、1100短線支撐，滬銀主力合約關(guān)注22500短線壓力。
-風(fēng)險因素：伊朗緊張局勢進展，美國是否有意緩和當(dāng)前局面。
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