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◆行業(yè)信息：（1）據(jù)國際棉花咨詢委員會(ICAC)最新預(yù)測，全球2026/27年度棉花產(chǎn)量預(yù)估下滑4%，至2480萬噸，消費(fèi)量預(yù)計(jì)持穩(wěn)，為2500萬噸。（2）據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，2月26日至3月5日當(dāng)周，美國當(dāng)前年度棉花出口銷售3.58萬噸，累計(jì)出口銷售208.65萬噸，同比減少16.39萬噸；其中當(dāng)周對中國出口0.18萬噸，累計(jì)出口10.03萬噸，同比減少9.02萬噸。（3）據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日當(dāng)周，紡紗廠開機(jī)率為76%，環(huán)比前一周上調(diào)2.8個百分點(diǎn)；截至全國棉花商業(yè)庫存521萬噸，同比增加33萬噸。（4）據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，3月預(yù)測2025/26年度全球產(chǎn)量為2634萬噸，環(huán)比2月預(yù)測上調(diào)24萬噸，較上年度增加54萬噸；庫存消費(fèi)比64.42%，環(huán)比2月預(yù)測增加1.15個百分點(diǎn)，較上年度增加2.4個百分點(diǎn)。其中3月預(yù)測美國產(chǎn)量303萬噸，環(huán)比2月預(yù)測持平，出口預(yù)估維持不變，庫存消費(fèi)比30.43%，環(huán)比持平。巴西產(chǎn)量預(yù)估增加16萬噸至425萬噸；印度產(chǎn)量預(yù)估維持在512萬噸；中國產(chǎn)量上調(diào)10萬噸至773萬噸。（5）據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份我國進(jìn)口棉花18萬噸，同比增加4萬噸。2025年我國累計(jì)進(jìn)口棉花108萬噸，同比減少156萬噸。
　　◆觀點(diǎn)及策略：3月USDA月度供需報(bào)告偏中性。3月以來國內(nèi)下游紡織產(chǎn)業(yè)鏈開機(jī)情況尚可，另外成品棉紗以及替代品粘膠短纖價(jià)格也在逐步上漲，就目前看來基本面情況尚可。短線受原油價(jià)格以及整體商品市場影響，鄭棉價(jià)格在高位寬幅波動，建議逢回調(diào)嘗試做多。