>> 開源證券-晨會(huì)紀(jì)要-260316
| 上傳日期： |
2026/3/16 |
大小： |
1332KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳夢迪 |
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研報(bào)摘要
總量研究
【宏觀經(jīng)濟(jì)】聚焦兩會(huì)“十五五”藍(lán)圖，美以伊沖突持續(xù)升級——宏觀周報(bào)-20260315
何寧（分析師）證書編號：S0790522110002|沈美辰（分析師）證書編號：S0790524110002
國內(nèi)宏觀政策：兩會(huì)對科技、消費(fèi)、投資進(jìn)行全面部署，十五五綱要發(fā)布
近期（3月1日-3月14日）國內(nèi)宏觀主要聚焦以下幾個(gè)方面：
政策基調(diào)方面，過去兩周，全國兩會(huì)圓滿閉幕，2026年《政府工作報(bào)告》與《“十五五”規(guī)劃綱要》正式發(fā)布，確立了本年度及未來五年的政策核心。首先，增長目標(biāo)明確，2026年要求經(jīng)濟(jì)增長4.5%－5%，在實(shí)際工作中努力爭取更好結(jié)果。其次，《“十五五”規(guī)劃綱要》發(fā)布。3月13日發(fā)布的規(guī)劃綱要部署了109項(xiàng)重大工程，涵蓋六大重點(diǎn)領(lǐng)域：28項(xiàng)工程聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力與前沿科技，23項(xiàng)致力于現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系建設(shè)，25項(xiàng)落實(shí)民生福祉改善，18項(xiàng)推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型，9項(xiàng)促進(jìn)城鄉(xiāng)融合，6項(xiàng)強(qiáng)化糧食與能源安全。該規(guī)劃通過精準(zhǔn)支撐，全面開啟高質(zhì)量發(fā)展新征程。
基建與產(chǎn)業(yè)方面,兩會(huì)期間召開經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)。重點(diǎn)內(nèi)容涉及基建領(lǐng)域推進(jìn)“六張網(wǎng)”和重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)（初步估算2026年這些方面的投資將超過7萬億元）；將充分挖掘服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展?jié)摿?、?shí)施北斗規(guī)模應(yīng)用工程、深化“人工智能”行動(dòng)等；“十五五”時(shí)期將實(shí)施一批能源領(lǐng)域戰(zhàn)略性工程、養(yǎng)老服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。此外，《關(guān)于2025年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2026年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告》發(fā)布。計(jì)劃報(bào)告在服務(wù)消費(fèi)供給、投資方面提出了更多具體舉措。
貨幣政策方面，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具。央行行長潘功勝主持召開經(jīng)濟(jì)金融專家座談會(huì)表示，下一階段，央行將構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策體系，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度。
財(cái)政政策方面，繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，赤字率擬按4%左右安排，擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元、地方政府專項(xiàng)債券4.4萬億元。兩會(huì)批準(zhǔn)國務(wù)院提出的《關(guān)于2025年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2026年中央和地方預(yù)算草案的報(bào)告》（詳情解讀可參見《質(zhì)效優(yōu)化、節(jié)奏積極——2026年財(cái)政預(yù)算報(bào)告學(xué)習(xí)》）。
地產(chǎn)政策方面，政府工作報(bào)告提出，加強(qiáng)初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求；因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給，探索多渠道盤活存量商品房，鼓勵(lì)收購存量商品房重點(diǎn)用于保障性住房等。
金融監(jiān)管政策方面，關(guān)注證監(jiān)會(huì)主席吳清在經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)的發(fā)言，包括深化創(chuàng)業(yè)板的改革，增設(shè)一套定位更精準(zhǔn)、更具包容性的上市標(biāo)準(zhǔn)，積極支持新型消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板等。
貿(mào)易方面聚焦美國貿(mào)易新政、美國將開展新301貿(mào)易調(diào)查、兩會(huì)期間外交部長闡述中美關(guān)系、國務(wù)院副總理何立峰赴第六輪中美經(jīng)貿(mào)磋商等。
海外宏觀政策：美以伊沖突持續(xù)升級
海外宏觀政策聚焦美聯(lián)儲貨幣政策、美以與伊朗局勢進(jìn)展等。
美伊沖突持續(xù)升級。伊朗新最高領(lǐng)袖遇襲，并發(fā)表重要聲明。美國正從軍事、經(jīng)濟(jì)及其他方面徹底摧毀伊朗，美軍下周將對伊朗進(jìn)行“猛烈空襲”。伊朗封鎖霍爾木茲海峽的威脅導(dǎo)致全球能源市場動(dòng)蕩，國內(nèi)成品油價(jià)迎四年來最大漲幅。IEA協(xié)議釋放4億桶戰(zhàn)略石油儲備，美國、日本、德國均明確釋放規(guī)模，以穩(wěn)定能源市場。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)外貨幣政策持續(xù)分化，國內(nèi)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期。
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