>> 寶城期貨-豆類日報：豆類震蕩偏強，油脂沖高回落-260313
| 上傳日期： |
2026/3/13 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點
3月13日，豆類震蕩偏強，油脂沖高回落。豆一期價漲幅2%，伴隨增倉近1萬手；豆二期價漲幅超1.5%，期價暫獲5日均線支撐，資金變化不大；豆粕期價漲幅超1.5%，暫獲5日均線支撐，資金變化不大；菜粕期價漲幅超4%，期價接近2025年4月份高點，資金變化不大。油脂期價震蕩偏強，豆油期價震蕩偏強，期價暫獲5日均線支撐，資金變化不大；棕櫚油期價盤中再創(chuàng)新高，期價繼續(xù)獲得5日均線支撐，資金變化不大；菜籽油期價高位震蕩，期價暫獲5日均線支撐，資金變化不大。
近期豆類市場受多重因素驅(qū)動呈近強遠(yuǎn)弱格局。外盤原油延續(xù)漲勢疊加美以對伊戰(zhàn)爭引發(fā)供應(yīng)中斷擔(dān)憂，美豆攀升至2024年5月以來最高水平，對國內(nèi)進口大豆成本構(gòu)成支撐。但遠(yuǎn)期預(yù)期偏弱，核心驅(qū)動來自供應(yīng)端擔(dān)憂——巴西政府檢驗制度變更致貿(mào)易商合規(guī)困難，2月巴西大豆裝船偏慢，市場擔(dān)憂3月下旬-4月上旬國內(nèi)供應(yīng)偏緊，北方因開機率及供應(yīng)收緊預(yù)期領(lǐng)跑全國；現(xiàn)貨端受買漲心態(tài)支撐，低庫存企業(yè)增加現(xiàn)貨頭寸，此外豆粕因進口大豆優(yōu)先進入儲備，引發(fā)市場對供需錯配的擔(dān)憂，現(xiàn)貨基差上漲。菜粕市場來看，加拿大油菜籽期貨受原油上漲、壓榨利潤持續(xù)走高，近月利潤較期貨高近300加元/噸，同時化肥漲價進一步抬升新季種植成本，間接強化菜粕成本支撐；此外CBOT大豆走強受到出口數(shù)據(jù)強勁、生物燃料政策提振，也對臨池菜系帶來提振。國內(nèi)雖加菜粕反歧視關(guān)稅取消、加菜籽關(guān)稅回落將增加遠(yuǎn)月供應(yīng)，且水產(chǎn)淡季需求剛性，但隨著內(nèi)外盤聯(lián)動性修復(fù)，進口成本攀升的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵。今日盤中關(guān)于俄羅斯菜粕被卡的消息再度引發(fā)市場關(guān)注，另外印度菜粕因不可抗力提高海運費進一步推升進口成本。蛋白粕看漲情緒外溢至菜粕，進一步推升盤面，支撐菜粕期價走勢偏強。短期油籽類期價走勢依然偏強。
近期國內(nèi)油脂市場在原油強勢驅(qū)動下延續(xù)偏強走勢，但高位承壓。國際原油因地緣沖突持續(xù)攀升，生物柴油預(yù)期強化。外盤BMD毛棕櫚油連漲兩周，印尼B50政策預(yù)期升溫；美生物柴油摻混義務(wù)傳聞2026年提至54億加侖，政策推進待驗證。國內(nèi)現(xiàn)貨隨盤波動，豆棕價差走縮，豆油日成交較好，棕櫚油清淡；油廠檢修及巴西大豆檢疫收緊支撐豆油近月基差，但高價壓制下游采買，需求追高不足，關(guān)注大豆到港節(jié)奏。中東局勢長期化或持續(xù)影響原油及油脂市場，地緣走向成關(guān)鍵變量。同時關(guān)注國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期的變化對市場情緒的影響。
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