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核心觀點(diǎn)及策略
　　電解鋁方面，中東沖突有陷入持久戰(zhàn)跡象，霍爾木茲海峽航運(yùn)仍然受阻，上周卡塔爾鋁廠宣布天然氣短缺開始減產(chǎn)，目前縮減至60%的產(chǎn)能運(yùn)行，已減產(chǎn)約25.9萬噸，伊朗部分產(chǎn)能預(yù)防式減產(chǎn)，巴林鋁業(yè)周末宣布減產(chǎn)31萬噸產(chǎn)能，海外供應(yīng)缺口預(yù)期擴(kuò)大。國(guó)內(nèi)消費(fèi)端節(jié)后下游開工率繼續(xù)回升2.4%至61.9%。周內(nèi)鋁錠庫存129.4萬噸，較上周增加3.8萬噸，鋁棒庫存38.6萬噸較節(jié)前增減少1.2萬噸。整體，鋁市核心邏輯依舊圍繞中東地緣沖突展開，伴隨霍爾木茲海峽封鎖時(shí)間延長(zhǎng)，中東地區(qū)減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，海外供應(yīng)缺口預(yù)期不斷強(qiáng)化。同時(shí)能源價(jià)格同步推升成本，鋁價(jià)將持續(xù)保持偏強(qiáng)上行狀態(tài)。
　　鑄造鋁方面，上周鋁合金開工率上升2.5%至58.8%，企業(yè)繼續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，開工率緩慢回升，目前開工率為回升到節(jié)前水平。進(jìn)口方面，海外ADC12價(jià)格因海運(yùn)成本上升，報(bào)價(jià)漲至3400美元/噸附近，進(jìn)口虧損擴(kuò)大至1800元/噸，國(guó)內(nèi)鑄造鋁供應(yīng)壓力不大。消費(fèi)終端緩慢復(fù)產(chǎn)且對(duì)高價(jià)接受度有限，消費(fèi)恢復(fù)偏慢，整體供需都較為觀望。成本端廢鋁貨場(chǎng)復(fù)工，但反向開票政策趨嚴(yán)，流通貨源增加有限，原鋁受中東沖突影響快速上漲，廢鋁報(bào)價(jià)跟漲積極，成本支撐不斷強(qiáng)化。整體，鑄造鋁供需兩淡，對(duì)行情驅(qū)動(dòng)作用有限，暫時(shí)成本支撐主導(dǎo)，鑄造鋁延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美聯(lián)儲(chǔ)政策、去庫不及預(yù)期