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2年期、5年期、10年期以及30年期國債期貨價(jià)格分別變動(dòng)-0.035%、-0.155%、-0.286%、-1.472%.
　　可交割券方面，目前活躍合約為2606合約，2年期國債期貨CTD券為250024.IB，對應(yīng)凈基差0.03，IRR1.35%；5年期國債期貨CTD券為250014.IB，對應(yīng)凈基差0.01，IRR1.43%；10年期國債期貨CTD券為250025.IB，對應(yīng)凈基差0.022，IRR1.38%；30年期國債期貨CTD券為210014.IB，對應(yīng)凈基差-0.054，IRR1.64%。
　　目前各期限CTD券IRR分位數(shù)分別為11.5%、23.9%、23.9%、60.5%（統(tǒng)計(jì)近252個(gè)交易日）。
　　關(guān)鍵期現(xiàn)1年期、2年期、5年期和10年期國債收益率本周變動(dòng)-1bps、-0.7bps、+0.2bps和+0.9bps。
　　公開市場操作方面，本周央行凈回籠1011億元
　　利率走勢方面：短期品種：1年期國債收益率周內(nèi)小幅波動(dòng)，整體下行1BP，反映市場對短期流動(dòng)性預(yù)期較為穩(wěn)定。中期品種：3年期國債收益率下行3.8BP，5年期收益率上行2.3BP，中期品種走勢分化。長期品種：10年期國債收益率上行8.9BP，長端收益率上行明顯，主要受通脹預(yù)期升溫及地緣政治因素影響。
　　宏觀方面，2026年2月社會(huì)融資規(guī)模存量初值為451.4萬億元，較2025年12月的442.12萬億元增長2.1%，社融增速保持穩(wěn)定，反映流動(dòng)性環(huán)境相對充裕，但市場對后續(xù)政策收緊的擔(dān)憂限制了收益率下行空間。
　　貨幣供應(yīng)端：央行連續(xù)凈回籠資金（3月6日縮量續(xù)做3個(gè)月期買斷式逆回購凈回籠2,000億元，3月13日縮量續(xù)做6個(gè)月期買斷式逆回購凈回籠1,000億元），資金利率中樞小幅抬升，對短端收益率形成一定支撐，但長端收益率受通脹預(yù)期推動(dòng)上行。央行行長潘功勝表示，2026年將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，靈活運(yùn)用降準(zhǔn)降息等工具，政策基調(diào)偏中性。
　　交易策略：短期來看，資金面平穩(wěn)疊加政策寬松預(yù)期，短端收益率或維持震蕩；中期受通脹預(yù)期升溫及美債收益率上行影響，長端收益率可能繼續(xù)小幅上行，收益率曲線陡峭化趨勢或延續(xù)。建議長端價(jià)格逢高做空
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期（觀點(diǎn)供參考）