>> 招商期貨-玻璃純堿周報：油價上漲，帶動玻璃純堿反彈-260314
| 上傳日期： |
2026/3/14 |
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| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
呂杰 |
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上期觀點回顧：
上期觀點回顧(2月28日)：
玻璃：玻璃假期依然小幅度減產(chǎn)。節(jié)后累庫速度較快，近端需求依然較弱，遠期需求預(yù)期大幅度好轉(zhuǎn)。玻璃產(chǎn)能天花板已經(jīng)出現(xiàn)，通過“嚴(yán)禁新增產(chǎn)能+環(huán)保能耗約束+產(chǎn)能置換收緊”，湖北石油焦產(chǎn)線預(yù)計將減產(chǎn)。且天然氣工藝玻璃長期虧損，煤制氣玻璃虧損也維持較長時間，市場化機制將促使“高成本、規(guī)模小、窯齡超八年”的產(chǎn)線減產(chǎn)退出。需求核心，在于下游復(fù)工進度和終端房地產(chǎn)改善力度。展望未來，玻璃減產(chǎn)較為確定，二季度將是供給側(cè)收縮的關(guān)鍵期。建議買玻璃賣純堿，或者買09賣01正套
純堿：純堿主要矛盾是供應(yīng)較大。春節(jié)后，上游庫存189萬噸累庫30萬噸，累庫速度一般。社會庫存大幅度下降到28萬噸。需求端，浮法玻璃還有減產(chǎn)預(yù)期，光伏玻璃增產(chǎn)1500噸。整體看，純堿供增需弱，反彈空間有限，建議做空配
策略：供應(yīng)端差異、建議多玻璃(09合約)、空純堿
風(fēng)險提示：房屋需求大幅度復(fù)蘇
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