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鋼材：鋼材現(xiàn)貨市場交易持續(xù)恢復(fù)，供需短期偏弱。建材需求預(yù)期較弱，但供應(yīng)同比顯著下降，矛盾有限；板材需求持續(xù)恢復(fù)中，直接、間接出口維持較高水平，庫存水平仍然較高且壘庫幅度略高于往年同期水平。鋼廠利潤差，產(chǎn)量上升空間有限。估值方面上周鋼材現(xiàn)貨表現(xiàn)不溫不火，期貨估值維持（螺紋期貨貼水高，熱卷期貨基本平水或略升水現(xiàn)貨）。伊以沖突烈度未見顯著降溫，能源供應(yīng)擾動(dòng)持續(xù)。預(yù)計(jì)本周鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)挿鹗帯?br>　　鐵礦：鐵礦供需中性偏弱。鋼聯(lián)口徑鐵水產(chǎn)量顯著環(huán)比下降6.4萬噸，同比下降4%。焦炭第一輪提降落地，后續(xù)是否繼續(xù)提降存在博弈。鋼廠利潤較差，后續(xù)高爐產(chǎn)量上升斜率有限；供應(yīng)端符合季節(jié)性規(guī)律。爐料鋼廠庫存略高，庫存天數(shù)維持歷史均值水平以上。盡管港口庫存總量同比增約2000萬噸至1.7億噸，但港口主流鐵礦庫存占比低，存在一定結(jié)構(gòu)性矛盾。鐵礦維持遠(yuǎn)期貼水結(jié)構(gòu)但同比顯著偏低，估值偏高。伊以沖突烈度未見顯著降溫，能源供應(yīng)擾動(dòng)持續(xù)。預(yù)計(jì)本周鐵礦期現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)挿鹗帯?br>　　本周交易策略：
　　單邊：觀望為主，多單謹(jǐn)慎持有邏輯：能源成本提高商品價(jià)格中樞
　　套利：觀望為主邏輯：品種間、跨期間矛盾有限
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1，微觀需求2，宏觀經(jīng)濟(jì)政策3，產(chǎn)業(yè)政策