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本周觀點(diǎn): 
　　算電協(xié)同政策站位提升，有望加速AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
　　3月12日，十四屆全國人大四次會(huì)議表決通過了關(guān)于政府工作報(bào)告的決議，“算電協(xié)同”于2026年首次寫入《政府工作報(bào)告》，政策站位進(jìn)一步提升。算力電力協(xié)同是以新型電力系統(tǒng)為支撐，以算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展和全國一體化算力網(wǎng)建設(shè)為指引，綜合考慮全要素和全生命周期，深化智能調(diào)度、源網(wǎng)荷儲(chǔ)、新型供電與備電、綠電聚合供應(yīng)等技術(shù)與機(jī)制創(chuàng)新，使算力與電力兩大生產(chǎn)力在產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、生產(chǎn)運(yùn)營、資源調(diào)度、市場體系等層面實(shí)現(xiàn)全局優(yōu)化。算力電力協(xié)同發(fā)展包含算力體系和電力體系兩大關(guān)鍵要素。算力體系關(guān)鍵主體包含算力供給方、算網(wǎng)運(yùn)營方；電力體系主要包括發(fā)電方、電網(wǎng)方和儲(chǔ)能方。
　　需求端：AI用電需求持續(xù)提升，Agent爆發(fā)加速需求
　　受AI產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)，算力規(guī)?？焖僭鲩L，盡管目前我國算力中心用電量在全社會(huì)用電量中所占比例不大，短期內(nèi)仍在電力系統(tǒng)可支持范圍內(nèi)，但算力用電占全社會(huì)用電量的比例不斷增加，呈現(xiàn)出快速增長趨勢。政策層面，綠電有望加大承接算力需求。伴隨OpenClaw項(xiàng)目火爆，AIAgent需求有望爆發(fā)，token數(shù)爆發(fā)有望進(jìn)一步帶動(dòng)算力需求，從而加大電力需求。
　　供給側(cè)：我國綠電存在內(nèi)生消納問題，算力建設(shè)有望承接
　　盡管新能源發(fā)電占比不斷提高，電力調(diào)度運(yùn)行的機(jī)理并沒有發(fā)生本質(zhì)性的改變，電網(wǎng)調(diào)節(jié)和安全裕度日益減小，消納矛盾將日益嚴(yán)重。新能源裝機(jī)持續(xù)高速增長，局部地區(qū)消納問題逐漸顯現(xiàn)。算力作為可調(diào)節(jié)負(fù)荷因子，有望提升新能源“自治消納”水平。另一方面，東數(shù)西算等政策助力“西電西用”，引導(dǎo)“產(chǎn)業(yè)西移”。智能電網(wǎng)技術(shù)伴隨AI進(jìn)步，有望助力解決并網(wǎng)問題形成產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，強(qiáng)力支撐起科技強(qiáng)國發(fā)展目標(biāo)。
　　投資建議
　　受益標(biāo)的：
　　電力：金開新能、豫能控股、協(xié)鑫能科、四方股份、涪陵電力、南網(wǎng)科技、國電南瑞、國網(wǎng)信通、國能日新、遠(yuǎn)光軟件
　　算力：優(yōu)刻得、青云科技、首都在線、南網(wǎng)數(shù)字、數(shù)據(jù)港、奧飛數(shù)據(jù)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、科技創(chuàng)新政策落地不及預(yù)期、中美博弈突發(fā)事件。