>> 銀河期貨-碳排放周報(bào)：中國(guó)頂層文件夯實(shí)制度基石，歐盟政策博弈加劇-260313
| 上傳日期： |
2026/3/13 |
大小： |
4346KB |
| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賈瑞林 |
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國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)本周交易情況：22026年3月9日-2026年3月13日，本周全國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格最高價(jià)82.80元/噸，最低價(jià)79.00元/噸，收盤(pán)價(jià)較上周五下跌0.02%。本周掛牌協(xié)議交易成交量57,851噸，成交額4,729,762.80元；大宗協(xié)議交易成交量2,114,650噸，成交額165,559,658.50元；本周無(wú)單向競(jìng)價(jià)。本周全國(guó)碳排放配額總成交量2,172,501噸，均來(lái)自于CEA25成交，總成交額170,289,421.30元。全國(guó)自愿減排市場(chǎng)CCER本周成交均價(jià)86.32元/噸，環(huán)比上漲0.34%。CCER總成交量14.54萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲1079.29%，總成交額1255.4萬(wàn)元，環(huán)比上周上漲1083.24%。
未來(lái)價(jià)格展望：
?。?）短期：目前，全國(guó)碳市場(chǎng)處于傳統(tǒng)履約期結(jié)束后的交易淡季，整體呈現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定、掛單量稀少、活躍度偏低的特點(diǎn)，預(yù)計(jì)碳價(jià)將在80元/噸左右區(qū)間震蕩。根據(jù)中碳登通知，第二批配額轉(zhuǎn)結(jié)工作將于2026年3月21日至6月10日期間啟動(dòng)。受跨行轉(zhuǎn)結(jié)等因素驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)成交量有望在該階段重現(xiàn)類似年初的短期激增行情；但總體來(lái)看，碳價(jià)仍將保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
?。?）中長(zhǎng)期：一方面，盡管行業(yè)納入遵循平衡分配原則，但電力行業(yè)配額基準(zhǔn)線將持續(xù)趨嚴(yán)，企業(yè)實(shí)際獲配普遍低于歷史排放，形成剛性缺口；同時(shí)2026年首次實(shí)施的結(jié)轉(zhuǎn)政策成為關(guān)鍵變量，往年盈余配額不可用于當(dāng)期履約，直接出清市場(chǎng)長(zhǎng)期隱性庫(kù)存。在新增配額收緊與存量盈余出清的雙重?cái)D壓下，市場(chǎng)供需由松轉(zhuǎn)緊，為年內(nèi)碳價(jià)提供堅(jiān)實(shí)上行支撐。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著本周《中華人民共和國(guó)生態(tài)環(huán)境法典》的頒布，為我國(guó)綠色低碳發(fā)展與碳市場(chǎng)建設(shè)提供了法治化保障，強(qiáng)化了政策確定性與剛性約束。盡管當(dāng)前中國(guó)碳價(jià)低于歐盟水平，但未來(lái)四大行業(yè)全面納入、高耗能行業(yè)預(yù)備管理落地，市場(chǎng)擴(kuò)容提速；疊加有償分配比例提升及“能耗雙控”向“碳排放雙控”轉(zhuǎn)型，碳市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能將逐步回歸。在政策確定性增強(qiáng)與供需基本面持續(xù)收緊的雙重驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)碳價(jià)長(zhǎng)期穩(wěn)步上漲的邏輯清晰且堅(jiān)實(shí)。
歐盟現(xiàn)貨碳市場(chǎng)本周交易情況：2026年3月9日-2026年3月13日，歐盟現(xiàn)貨碳市場(chǎng)拍賣均價(jià)70.07歐元/噸，環(huán)比上漲1.95%?？偱馁u成交量813.75萬(wàn)噸。地緣事件影響全球能源供應(yīng)，帶動(dòng)歐盟碳配額需求走強(qiáng)，EUA價(jià)格事先小幅上漲，但目前歐盟內(nèi)部碳成本的批評(píng)更加激烈，對(duì)碳價(jià)上漲形成抑制。
歐盟期貨市場(chǎng)本周交易情況：根據(jù)ICEEUA期貨合約成交情況，本周主力合約盤(pán)面成交均價(jià)71.1歐元/噸，較上周價(jià)格小幅下跌0.02%。（*因歐洲時(shí)差原因，本周交易均價(jià)為周一至周四成交均價(jià)）
未來(lái)價(jià)格展望：
?。?）短期：短期內(nèi)，歐盟碳價(jià)預(yù)計(jì)將維持震蕩整理格局。一方面，地緣沖突的持續(xù)發(fā)酵正通過(guò)全球能源鏈條傳導(dǎo)至歐洲，迫使電力部門(mén)考慮重啟“氣轉(zhuǎn)煤”策略以保障供應(yīng)安全，這一結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變雖短期不會(huì)立馬出現(xiàn)，但仍會(huì)推高了短期碳配額的需求期待，為碳價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐；另一方面，高昂的能源與碳成本會(huì)雙重?cái)D壓已嚴(yán)重侵蝕歐盟工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，迫使政策制定者在“綠色轉(zhuǎn)型”與“產(chǎn)業(yè)生存”之間尋求艱難平衡，近期包括國(guó)家及行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人在內(nèi)的多方勢(shì)力強(qiáng)烈呼吁為工業(yè)“松綁”并改革碳市場(chǎng)機(jī)制，這種政策預(yù)期的不明朗性正在削弱市場(chǎng)做多信心，從而抑制碳價(jià)的進(jìn)一步上行空間。
?。?）中長(zhǎng)期：中期而言，2026年EUETS在配額拍賣縮減、航運(yùn)業(yè)納入帶來(lái)剛性需求擴(kuò)容下，結(jié)構(gòu)性緊缺加??；但歐盟工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降外加多行業(yè)成本上升與碳價(jià)上漲產(chǎn)生沖突，低碳轉(zhuǎn)型的博弈抬升政策不確定性，碳價(jià)維持震蕩趨勢(shì)，需重點(diǎn)跟蹤19-20日歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)及三季度改革定調(diào)。長(zhǎng)期來(lái)看，線性遞減因子收緊與免費(fèi)配額退出構(gòu)成上行支撐，不過(guò)氣候目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)壓力的平衡、潛在逆周期調(diào)節(jié)政策將緩和上漲斜率，歐碳價(jià)或呈溫和上行而非單邊暴漲。
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