>> 中信期貨-異動快評：菜粕大跌，波動加劇-260316
| 上傳日期： |
2026/3/16 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王聰穎 |
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行情異動
文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日收盤，菜粕期貨主力RM2605合約高開低走，最終收于2482元/噸，下跌109元/噸，跌幅4.21%
行情分析與展望
本次菜粕大跌是供給端預(yù)期逆轉(zhuǎn)主導(dǎo)，疊加資金行為放大波動，而情緒由多轉(zhuǎn)空共同作用的結(jié)果。
1.供需層面:供應(yīng)緊縮預(yù)期反轉(zhuǎn)。這是菜粕大跌的核心驅(qū)動因素。巴西放寬對華大豆出口的轉(zhuǎn)運檢驗要求。此前市場擔(dān)憂的因檢驗標(biāo)準(zhǔn)變更導(dǎo)致的大豆到港延誤問題得到實質(zhì)性緩解，預(yù)計對華轉(zhuǎn)運將在本周逐步恢復(fù)正常。豆粕供應(yīng)預(yù)期的改善直接拖累菜粕價格。此外，上周菜粕庫存環(huán)比走高，顯示供應(yīng)壓力也有所增加。
2.情緒層面:市場情緒急轉(zhuǎn)直下。1〉利多出盡:在經(jīng)歷前期連續(xù)大漲后，市場積累了大量獲利盤。供應(yīng)端核心利多（巴西延誤）發(fā)生變化，市場情緒迅速從樂觀轉(zhuǎn)為悲觀。2）恐慌情緒消退:此前市場交易“近端供應(yīng)短缺”邏輯被證明為過度擔(dān)憂,情緒面的修復(fù)引發(fā)價格回調(diào)。
3.資金層面:主力空頭大舉入場?？疹^主力增倉:從盤后持倉數(shù)據(jù)來看，資金博弈特征極為明顯。雖然整體資金呈現(xiàn)凈流出，但持倉量卻大增，通常意味著主力空頭開倉打壓力度更強。
展望后市，菜粕市場預(yù)計將從單邊上漲轉(zhuǎn)入震蕩格局?？紤]地緣危機未解除，預(yù)計菜粕市場波動加劇。
1.短期走勢:供應(yīng)端的故事暫告一段落，市場焦點將轉(zhuǎn)向?qū)嶋H到港壓力及需求啟動情況。在經(jīng)歷了大跌后，市場需要時間消化利空，短期可能以震蕩尋底為主。關(guān)注下方【2400-2450】支撐力度。
2.中長期邏輯:菜粕本身的需求（主要是水產(chǎn)養(yǎng)殖〉尚未全面啟動，中期價格上行空間受限。清明節(jié)后關(guān)注水產(chǎn)啟動及菜粕長期需求。
操作建議和風(fēng)險提示
策略建議:我們在3月11日異動快評中建議“‘逢低買入’的多單可謹(jǐn)慎續(xù)持，或部分兌現(xiàn)盈利”。目前建議觀望為主。關(guān)注下方【2400-2450】支撐表現(xiàn)。
風(fēng)險因素:宏觀、地緣、匯率波動、貿(mào)易政策、儲備投放政策。
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