>> 格林大華期貨-早盤提示：棉花-260317
| 上傳日期： |
2026/3/17 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王子健 |
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【行情復(fù)盤】
鄭棉總成交630024持倉1149608。結(jié)算價5月15440，9月15525，1月15845。ICE5月合約結(jié)算價68.19漲234點，7月70.06漲217點，12月71.98漲165點；成交約16.7萬手。
【重要資訊】
1、據(jù)印度棉花協(xié)會（CAI）最新發(fā)布的2月供需平衡表，2025/26年度產(chǎn)量預(yù)期544.9萬噸，環(huán)比上調(diào)6.0萬噸；進(jìn)口預(yù)期79.9萬噸，環(huán)比調(diào)減5.1萬噸；消費預(yù)期535.5萬噸，環(huán)比上調(diào)17萬噸；出口預(yù)期25.5萬噸，環(huán)比未見明顯調(diào)整。基于以上，期末庫存環(huán)比下降16.2萬噸至166.80萬噸。
2、據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報告，3月6日至3月12日，美國2025/26年度棉花分級檢驗0.41萬噸，79.9%的皮棉達(dá)到ICE期棉交割要求。其中陸地棉檢驗量為0.38萬噸，皮馬棉為0.03萬噸。至同期，累計分級檢驗304.82萬噸，81.7%的皮棉達(dá)到ICE期棉交割要求。其中陸地棉檢驗量為296.02萬噸，皮馬棉為8.80萬噸。
3、巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）第六次發(fā)布2025/26年度（對應(yīng)USDA2026/27年度）棉花總產(chǎn)預(yù)測數(shù)據(jù)，2025/26年度巴西全國植棉面積預(yù)期小幅下調(diào)至201.4萬公頃（約3021萬畝），同比（3129萬畝）減少3.5%；全國單產(chǎn)預(yù)期在125.7公斤/畝，同比（130.3公斤/畝）減少3.6%?；谥裁廾娣e預(yù)期小幅下調(diào)，2025/26年度巴西棉花總產(chǎn)預(yù)期下調(diào)至379.5萬噸，同比（407.6萬噸）減少6.9%。
4、根據(jù)日本有關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2月日本進(jìn)口棉花1634噸，環(huán)比（2642噸）減少38.2%，同比（2809噸）減少41.8%。
5、13日2025/26年度印度棉花上市量折皮棉約1.4萬噸，主要來自馬哈拉施特拉邦、古吉拉特邦及特倫甘納邦。據(jù)悉，13日CCI拋儲約12.2萬噸，前一日成交量為1.3萬噸。具體來看，2025/26年度S-6競拍底價仍在54700盧比/坎地，折約75.60美分/磅。
【市場邏輯】
國內(nèi)配額發(fā)放刺激ICE美棉期貨上行七個月高位，主力0合約結(jié)算報價68.19美分，上漲3.55%；國內(nèi)滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放30萬噸緩解供應(yīng)偏緊預(yù)期，中期需關(guān)注“金三銀四”訂單兌現(xiàn)、新疆植棉面積落地情況，若需求達(dá)標(biāo)或供應(yīng)收縮落地，期價有望突破上行，長期則在供需偏緊預(yù)期下震蕩上行，操作上短期可區(qū)間高拋低吸，中期逢低布局多單，同時警惕全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、地緣沖突等風(fēng)險。。
【交易策略】
05合約15300元/噸下方多單持有，控制倉位
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