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事件：比亞迪子品牌方程豹于2026年3月13日召開(kāi)新品發(fā)布會(huì)，會(huì)上方程豹鈦3閃充版正式發(fā)布，搭載二代刀片電池和兆瓦閃充技術(shù)，最大續(xù)航620km。此外，方程豹鈦7 EV閃充版開(kāi)啟預(yù)售，價(jià)格22-25萬(wàn)。
　　方程豹閃充新品上市，配置升級(jí)強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力。鈦3閃充版分為兩個(gè)配置，后驅(qū)版續(xù)航620km/售價(jià)15.38萬(wàn)元、四驅(qū)版續(xù)航565km/16.98萬(wàn)元。相較2025款鈦3，新款主要升級(jí)在于：①電池&充電：搭載第二代刀片電池和兆瓦閃充，CLTC續(xù)航由501km提升至最高620km，10-70%快充時(shí)間縮短至5分鐘。②智駕：標(biāo)配天神之眼C（與舊款一致），可選裝天神之眼B激光雷達(dá)版（搭載Orin-X芯片，加裝激光雷達(dá)），具備城市NOA功能。相較同級(jí)別競(jìng)品，鈦3在續(xù)航、充電及智駕方面具有顯著優(yōu)勢(shì)，更有效解決用戶痛點(diǎn)，且新品起售價(jià)提升2萬(wàn)元，在盈利端依舊有望維持較高的表現(xiàn)。此外，鈦7 EV閃充版作為更高級(jí)別的SUV產(chǎn)品，有望對(duì)20-30萬(wàn)元主流產(chǎn)品形成沖擊。
　　跨代閃充技術(shù)賦能全品系，拓寬新能源滲透邊際。3月5日，比亞迪技術(shù)發(fā)布會(huì)展示新兆瓦閃充和二代刀片電池技術(shù)：①充電時(shí)間大幅縮短：10-70%只需5分鐘，10%-97%只需9分鐘；極寒條件下（-30℃）20%-97%只需12分鐘，解決用戶充電焦慮的核心痛點(diǎn)。②兼顧容量和壽命：解決快充和能量密度不可兼得的痛點(diǎn)，能量密度相較于第一代提升5%，整體質(zhì)保容量保持率提高2.5%。③高功率：?jiǎn)螛尦潆姽β士蛇_(dá)1500kW/雙槍2100kW。閃充樁規(guī)劃方面，2026年底計(jì)劃建成20000座，截至3月5日，已建成4239座。新電池、閃充技術(shù)無(wú)限拉近新能源與燃油車的補(bǔ)能速度差距，相較友商的跨代級(jí)別技術(shù)領(lǐng)先將強(qiáng)化公司產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力，有望打開(kāi)新能源滲透天花板。
　　比亞迪新車周期開(kāi)啟，領(lǐng)銜板塊底部向上。2月，比亞迪出口銷量達(dá)10.1萬(wàn)輛，占總銷量占比超50%，出口景氣度延續(xù)。節(jié)后隨著各地置換補(bǔ)貼政策加速落地，龍頭比亞迪率先牽引行業(yè)預(yù)期回暖，終端需求有望加速修復(fù)。新品方面，比亞迪3月5日發(fā)布11款重磅新車，涵蓋旗下王朝海洋網(wǎng)、騰勢(shì)、仰望、方程豹五大品牌，開(kāi)啟26年新車周期，有望引領(lǐng)板塊修復(fù)向上。
　　投資建議：預(yù)計(jì)2025-2027年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8924.3/9953.1/11065.0億元，同比+14.8%/+11.5%/+11.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)352.0/453.4/554.3億元，同比-12.6%/+28.8%/+22.3%，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治沖突風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部改革受挫風(fēng)險(xiǎn)。