>> 華泰期貨-化工日報：青島港口庫存環(huán)比小幅回落-260317
| 上傳日期： |
2026/3/17 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約16870元/噸，較前一日變動+105元/噸；NR主力合約13495元/噸，較前一日變動+175元/噸；BR主力合約15700元/噸，較前一日變動-25元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價格16700元/噸，較前一日變動+100元/噸。青島保稅區(qū)泰混15650元/噸，較前一日變動+100元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標膠2020美元/噸，較前一日變動+5美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標膠1945美元/噸，較前一日變動+20美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格15800元/噸，較前一日變動+0元/噸。浙江傳化BR9000市場價15500元/噸，較前一日變動+0元/噸。
市場資訊
中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，2月，我國汽車產(chǎn)銷分別完成167.2萬輛和180.5萬輛，環(huán)比分別下降31.7%和23.1%，同比分別下降20.5%和15.2%。
據(jù)中國海關(guān)總署3月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年1至2月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計140.4萬噸，同比降1.4%，去年同期為142.4萬噸。
根據(jù)第一商用車網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)，2026年2月份，我國重卡市場共計銷售7.5萬輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比2025年1月下降近3成，比上年同期的8.14萬輛下滑約8%。今年1-2月，我國重卡行業(yè)累計銷量超過18萬輛，同比增長約17%。2026年2月重卡行業(yè)同比、環(huán)比雙雙下降的原因，主要是春節(jié)月的季節(jié)性的波動。
ANRPC最新發(fā)布的2026年1月報告預(yù)測，1月全球天膠產(chǎn)量料增4.3%至140.9萬噸，環(huán)比則降1%；天膠消費量料增4.4%至128.7萬噸，環(huán)比則降1.8%。2026年全球天膠產(chǎn)量料同比增加2.2%至1532.4萬噸。其中，泰國增1.4%、印尼降0.8%、中國增1.3%、印度增4.4%、越南降4.2%、馬來西亞增9.9%、柬埔寨增2.9%、緬甸增1.1%、斯里蘭卡增12.4%、其他國家增6.5%。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，泰國出口天然橡膠（不含復(fù)合橡膠）為21.4萬噸，同比降10%。其中，標膠出口11.5萬噸，同比降16%；煙片膠出口4.4萬噸，同比增26%；乳膠出口5.3萬噸，同比降18%。1月，出口到中國天然橡膠為7.7萬噸，同比降13%。其中，標膠出口到中國為4.8萬噸，同比降6%；煙片膠出口到中國為1.7萬噸，同比增55%；乳膠出口到中國為1.3萬噸，同比降52%。
根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會（ACEA）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年1月歐盟乘用車市場銷量下降3.9%至799,625輛。這也標志著該市場連續(xù)第二年面臨充滿挑戰(zhàn)的開年。
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-03-16，RU基差-170元/噸（-5），RU主力與混合膠價差1220元/噸（+5），NR基差455.00元/噸（-130.00）；全乳膠16700元/噸（+100），混合膠15650元/噸（+100），3L現(xiàn)貨17000元/噸（+100）。STR20#報價2020美元/噸（+5），全乳膠與3L價差-300元/噸（+0）；混合膠與丁苯價差-350元/噸（+100）。
原料：泰國煙片74.10泰銖/公斤（+1.53），泰國膠水72.30泰銖/公斤（+1.30），泰國杯膠58.20泰銖/公斤（+0.20），泰國膠水-杯膠14.10泰銖/公斤（+1.10）。
開工率：全鋼胎開工率為71.80%（+6.42%），半鋼胎開工率為78.73%（+4.20%）。
庫存：天然橡膠社會庫存為677569噸（-2843），青島港天然橡膠庫存為1380452噸（-2647），RU期貨庫存為120840噸（+3300），NR期貨庫存為49291噸（-1108）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-03-16，BR基差-500元/噸（+25），丁二烯中石化出廠價15700元/噸（-300），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價15800元/噸（+0），浙江傳化BR9000報價15500元/噸（+0），山東民營順丁橡膠15050元/噸（+50），順丁橡膠東北亞進口利潤539元/噸（-59）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為78.11%（-3.51%）。
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為9080噸（+60），順丁橡膠企業(yè)庫存為35350噸（+950 ）。
策略
RU及NR中性。海外天然橡膠處于供應(yīng)淡季，總體支撐泰國原料延續(xù)強勢格局，天然橡膠成本支撐較強。國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)開始試割，產(chǎn)區(qū)物候較好，預(yù)計下周將迎來開割，國內(nèi)淺色膠庫存將逐步被補充。下游輪胎廠目前開工率恢復(fù)到正常水平，內(nèi)銷有所改善，出口至歐洲的輪胎依然不錯，但伊朗沖突對出口到中東的輪胎還將有影響，疊加目前原料價格快速上漲，輪胎廠利潤明顯被壓縮，都對后期需求有一定抑制。預(yù)計近期膠價或震蕩調(diào)整為主，但下方空間有限。
BR謹慎偏多。上游丁二烯原料價格上漲以及供應(yīng)收縮，開始傳導(dǎo)到國內(nèi)順丁裝置，本周上游有檢修和將負荷的企業(yè)開始增加，供應(yīng)環(huán)比下降預(yù)期增強。下游輪胎需求短期或受伊朗沖突影響，出口有所抑制，但國內(nèi)需求有所改善，總體輪胎廠開工率目前恢復(fù)至正常水平，但生產(chǎn)利潤被快速壓縮下，后期開工率難以繼續(xù)回升。順丁橡膠自身供需改善有限，更多跟隨上游丁二烯價格波動，海運沒有暢通之前，預(yù)計偏強運行為主。
風險
主產(chǎn)區(qū)天氣變化，上游裝置動態(tài)，下游需求波動。
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