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市場要聞與數(shù)據(jù)
　　3月12日，PR/MEG主力合約分別上漲7.44%、3.31%，主要原因如下:乙二醇方面，近期國內(nèi)外EG開工率均有明顯下降，國內(nèi)開工較2月底高點(diǎn)下降10%以上，除了部分計(jì)劃內(nèi)檢修，也有半數(shù)是受原料供應(yīng)影響，后續(xù)關(guān)注企業(yè)新增變化。另外，上周末海外裂解裝置降負(fù)/停產(chǎn)消息也進(jìn)一步發(fā)酵，當(dāng)前海外EG負(fù)荷也處于低位，4月EG進(jìn)口預(yù)期下調(diào)至35~40萬噸附近。EG主港庫存也開始下降，今日華東部分主港地區(qū)MEG港口庫存約101.1萬噸附近，環(huán)比上周下降5.7萬噸,EG庫存拐點(diǎn)或已出現(xiàn)。
　　對瓶片而言。一方面，近期上游原料出現(xiàn)減產(chǎn)、降負(fù)現(xiàn)象，導(dǎo)致聚酯原料價(jià)格大幅上漲，聚酯瓶片工廠價(jià)格多跟漲。另一方面，同時(shí)大廠不可抗力和削減合約量影響，疊加下游采購?fù)?，流通貨源依然偏緊。當(dāng)前發(fā)貨緩慢，下游集中提貨，工廠庫存維持低位，加工費(fèi)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。
　　市場分析
　　成本端，近期市場焦點(diǎn)依然在伊朗局勢，局勢緊張下原油價(jià)格上漲。
　　PX方面，上上個(gè)交易日PXN213美元/噸(環(huán)比變動(dòng)-114.50美元/噸）。中東石腦油出口中斷繼續(xù)推漲亞洲石腦油價(jià)格，同時(shí)LNG的出口中斷也在需求側(cè)繼續(xù)刺激石腦油替代需求。伊朗局勢影響逐步擴(kuò)大，霍爾木茲海峽通行量仍低，供應(yīng)中斷擔(dān)憂下PX現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為Back結(jié)構(gòu)，浮動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)。需求端PTA開工率較高，聚酯負(fù)荷修復(fù)中。同時(shí)，PX供應(yīng)問題進(jìn)一步發(fā)酵，受原料供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂的影響，PX負(fù)荷下降，去庫幅度加大；另外，韓國裂解裝置也在降負(fù)，影響烯烴和芳烴供應(yīng);若原料供應(yīng)持續(xù)受到影響，對其他國家煉廠的影響也會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。
　　TA方面，PTA現(xiàn)貨基差-50元/噸元/噸(環(huán)比變動(dòng)-22元/噸），PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)330元/噸（環(huán)比變動(dòng)+2元/噸），主力合約盤面加工費(fèi)304元/噸（環(huán)比變動(dòng)-58元/噸），織造負(fù)荷和聚酯負(fù)荷恢復(fù)中，PTA負(fù)荷有所下降但影響小于PX，3月延續(xù)累庫.但成本支撐下PTA走勢偏強(qiáng)，加工費(fèi)壓縮。中長期隨著產(chǎn)能集中投放周期結(jié)束，PTA加工費(fèi)預(yù)計(jì)將逐步改善，遠(yuǎn)端預(yù)期仍較好。
　　需求方面，聚酯開工率86.7%（環(huán)比+2.6%），聚酯和織造負(fù)荷恢復(fù)中，但下游價(jià)格跟漲出現(xiàn)了乏力跡象，近幾日長絲產(chǎn)銷連續(xù)低迷，長絲和短纖庫存開始累積。若成本端價(jià)格持續(xù)維持高位，后期也需要關(guān)注會(huì)不會(huì)對下游產(chǎn)生減產(chǎn)等負(fù)反饋影響。
　　PF方面，現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤-101元/噸（環(huán)比-84元/噸）。盡管本輪行情中，滌紗快速跟隨漲跌，但下游終端無法接受高成本，導(dǎo)致滌紗高價(jià)位成交稀少，紗廠擔(dān)憂目前高價(jià)位原料做的成品后期面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)，因此多觀望為主，部分紗廠后期有減停產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)其他產(chǎn)品意愿。市場大幅漲跌，下游謹(jǐn)慎觀望為主，關(guān)注霍爾木茲海峽通行恢復(fù)情況，等待市場重新定位。
　　PR方面，瓶片現(xiàn)貨加工費(fèi)1571元/噸(環(huán)比變動(dòng)+135元/噸)。受中東及霍爾木茲海峽局勢影響，上游原料出現(xiàn)減產(chǎn)、降負(fù)現(xiàn)象，聚酯原料價(jià)格大幅上漲，聚酯瓶片工廠價(jià)格多跟漲，加工區(qū)間一度沖上千元大關(guān)?；久娣矫妫埘テ科b置繼續(xù)重啟中，整體供應(yīng)量小幅回升，然而大廠不可抗力和削減部分合約量，流通貨源依然偏緊，瓶片工廠庫存維持低位，短期瓶片價(jià)格跟漲順暢，加工費(fèi)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。
　　策略
　　單邊：PX/PTA/PF/PR謹(jǐn)慎逢低做多套保。在未看到實(shí)際撤兵或談判之前，霍爾木茲海峽船運(yùn)仍難以暢通，成本支撐和供應(yīng)擔(dān)憂仍在，但局勢也有緩解跡象，當(dāng)前交易難度較大，不宜追漲殺跌。
　　跨品種：多PR加工費(fèi)，關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況
　　跨期：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油和汽油價(jià)格大幅波動(dòng)，宏觀政策超預(yù)期，地緣沖突變化超預(yù)期