>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：鎳礦持續(xù)緊張，鎳不銹鋼震蕩運行-260317
| 上傳日期： |
2026/3/17 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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鎳品種
市場分析
2026-03-16日滬鎳主力合約開于137080元/噸，收于136400元/噸，較前一交易日收盤變化-1.54%，當日成交量為350916（-52020）手，持倉量為208187（-3420）手。
走勢分析：當前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。政策方面，印尼鎳礦政策持續(xù)發(fā)酵，能源與礦產(chǎn)資源部計劃將2026年RKAB配額設定為2.5億噸，較2025年的3.79億噸大幅下降34%，此舉旨在\"防止鎳價進一步下跌\"，引發(fā)市場對未來鎳礦供應緊張的預期，印尼鎳礦商協(xié)會秘書長梅迪表示，配額減少將直接影響鎳鐵和不銹鋼生產(chǎn)，受此影響，鎳礦價格持續(xù)走高，支撐鎳價走勢。基本面方面，供應端產(chǎn)量繼續(xù)上升，國內(nèi)外庫存持續(xù)壘加，市場供應充足；需求端不銹鋼廠利潤改善，節(jié)后生產(chǎn)陸續(xù)恢復，提供穩(wěn)定需求支撐，新能源汽車產(chǎn)銷符合預期，但處于消費淡季，環(huán)比改善有限。整體來看，供需情況雖然持續(xù)偏弱但符合預期，政策面成為鎳價走勢的主要驅(qū)動，在印尼方面鎳礦收縮政策占據(jù)主導的情況下，預計鎳價將保持高位震蕩態(tài)勢。
鎳礦方面：Mysteel方面消息，本周中國14港港口鎳礦庫存減少65.99萬濕噸至858.34萬濕噸，降幅7.14%。菲律賓方面，地緣沖突升級推動國際油價高位運行，菲律賓鎳礦海運費大幅上漲，蘇里高至連云港運費一度報至18-20美元/濕噸，菲律賓至渤海灣鎳礦海運費約16美元/濕噸。菲律賓礦山招標價高企，北部礦山1.2%品位FOB成交價45美元/濕噸，1.3%品位報價52美元/濕噸。另外菲律賓前幾大油商宣布對無長期供應合同的礦山停止供油，部分小礦山生產(chǎn)可能面臨制約。印尼方面，內(nèi)貿(mào)礦升水維持強勢，濕法礦價格繼續(xù)上漲，本島價格至30-32美元/濕噸，外島升至35-37美元/濕噸?；鸱ㄦ嚨V方面，主流鎳礦升水上漲至40-45美元/濕噸。
現(xiàn)貨方面：國內(nèi)精煉鎳現(xiàn)貨價格隨期盤走弱，各品牌現(xiàn)貨升貼水多持穩(wěn)或有小幅上調(diào)。價格回調(diào)后下游企業(yè)采購意愿有所回升，現(xiàn)貨成交氛圍較前期略有改善，但整體仍以剛需補庫為主。其中金川鎳升水變化50元/噸至6700元/噸，進口鎳升水變化0元/噸至-150元/噸，鎳豆升水為2450元/噸。前一交易日滬鎳倉單量為57307（845）噸，LME鎳庫存為283914（-744）噸。
策略
當前供需情況雖然持續(xù)偏弱但符合預期，宏觀及政策面成為鎳價走勢的主要驅(qū)動，印尼方面鎳礦收縮政策對鎳價成本將起到支撐作用，但地緣沖突推高美元指數(shù)，壓制鎳價走勢，預計未來仍將維持區(qū)間震蕩態(tài)勢。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計劃出臺的一系列政策
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