>> 國泰君安期貨-LLDPE：裂解供應收縮，下游高價抵觸，PP，多種原料供應受限，出口繼續(xù)偏好-260318
| 上傳日期： |
2026/3/18 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周富強 |
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【現(xiàn)貨消息】
聚烯烴：大慶、寶來HD，蘭州石化全密度停車，PE開工下滑至80%附近；PP方面裕龍、中景、延長中煤復產(chǎn)，開工低位小幅回升,新增中韓、中英3月下旬檢修。基差繼續(xù)偏弱，農(nóng)地膜下游開工持平同期，工廠及經(jīng)銷商成品庫存較低，若現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，成本基本可以順利傳導。
【市場狀況分析】
地緣仍未緩解，目前霍爾木茲海峽航運停滯，油輪等物流還是受到了嚴重影響，石腦油等預計表現(xiàn)偏強，PE成本抬升。節(jié)后地膜需求存好轉(zhuǎn)預期，包裝膜行業(yè)元宵陸續(xù)復蘇。供應端，巴斯夫湛江量產(chǎn)，3月預計檢修及降負計劃持續(xù)增加，標品排產(chǎn)下滑，節(jié)中累庫幅度較大，關(guān)注地緣持續(xù)性及旺季再庫存意愿。
PP方面C3受沙特、伊朗供應擾動，成本支撐強，PDH檢修仍高。供應端2605合約前無新投產(chǎn)，存量供需博弈加劇。需求端，元宵后預計下游集中復工，需求環(huán)比改善，成本端PDH利潤維持低位，華南多套PDH裝置檢修仍未回歸，PDH利潤深度虧損下，重點關(guān)注裂解及PDH裝置邊際變化。
【趨勢強度】
LLDPE趨勢強度：1；PP趨勢強度：1
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