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市場(chǎng)分析
　　上期所燃料油期貨主力合約日盤(pán)收跌0.4%，報(bào)4771元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤(pán)收漲0.09%，報(bào)5641元/噸。
　　在霍爾木茲海峽通航受阻、中東能源設(shè)施受損情況逐步積累的背景下，高低硫燃料油基本面趨于收緊，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。目前來(lái)看局勢(shì)依然緊張，昨日美國(guó)盟友表態(tài)拒絕了特朗普聯(lián)合護(hù)航的訴求，霍爾木茲海峽通行船只數(shù)量維持低位。此外，中東地區(qū)能源設(shè)施受襲范圍在不斷擴(kuò)大，多家煉廠、碼頭暫停運(yùn)營(yíng)。
　　對(duì)于燃料油市場(chǎng)而言，除了供應(yīng)端還有需求端的潛在驅(qū)動(dòng)。由于天然氣供應(yīng)收緊，埃及、巴基斯坦等國(guó)可能會(huì)增加對(duì)燃料油的采購(gòu)。此外，中東地緣沖突使得更多船舶繞行、從而增加了航距和燃油消耗。中東包括富查伊拉在內(nèi)的港口運(yùn)營(yíng)受到戰(zhàn)事沖擊，更多船燃加注需求轉(zhuǎn)移到新加坡等亞太港口，進(jìn)一步收緊基本面。目前來(lái)看，潛在風(fēng)險(xiǎn)依然巨大，如果海峽封鎖時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，前期積累的燃料油陸上與浮倉(cāng)庫(kù)存消耗后矛盾將更為突出。
　　值得關(guān)注的潛在增量來(lái)自于俄羅斯，前期受到無(wú)人機(jī)的襲擊俄羅斯多家煉廠處于檢修狀態(tài)，預(yù)計(jì)到3月份中下旬會(huì)逐步恢復(fù)，俄羅斯煉廠開(kāi)工率回升后包括燃料油在內(nèi)的成品油供應(yīng)存在增長(zhǎng)空間。由于俄羅斯與中東的石油產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為相似，因此可能在一定程度對(duì)沖缺口，但問(wèn)題要實(shí)質(zhì)性緩解還是需要海峽恢復(fù)通航。
　　策略
　　高硫方面：短期震蕩偏強(qiáng)，市場(chǎng)波動(dòng)大，觀望為主
　　低硫方面：短期震蕩偏強(qiáng)，市場(chǎng)波動(dòng)大，觀望為主
　　跨品種：無(wú)
　　跨期：無(wú)
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣沖突、油價(jià)大幅波動(dòng)、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)、制裁風(fēng)險(xiǎn)、煉廠意外檢修、煉廠政策變化