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宏觀方面：（1）中東局勢仍在僵持：截至3月16日，美以對伊朗軍事打擊進入第17天，局勢尚無緩和跡象。
　　（2）2月中國新增社融：2.38萬億元（同比多增1461億元）；1—2月累計9.6萬億元（同比多增3162億元）。
　?。?）3月FOMC維持利率3.5%-3.75%不變，刪除“風險大體均衡”表述，上調(diào)今明兩年P(guān)CE通脹預(yù)期，降息預(yù)期推遲至6月后，全年降息預(yù)期縮至約25BP。整體來看，降息預(yù)期降溫疊加避險情緒升溫，有色板塊繼續(xù)承壓。
　　供應(yīng)端：上周鉛精礦加工費維持低位；廢電供應(yīng)仍偏緊，價格繼續(xù)堅挺。上周部分原生鉛治煉企業(yè)在檢修后逐步恢復(fù)，供應(yīng)有所恢復(fù)。再生端來看，上周復(fù)產(chǎn)進度仍緩慢，此外受廢電供應(yīng)偏緊影響，再生利潤不佳，不利于后續(xù)開工。3月6日，上期所正式將再生鉛納入交割范圍，作為替代交割品，并設(shè)定再生鉛對標準品貼水150元/噸，首個可使用再生鉛交割的合約是PB2703。近期鉛錠進口窗口持續(xù)開啟，仍有利于后續(xù)進口流入。整體來看，再生恢復(fù)速度較慢，整體鉛供應(yīng)壓力稍減。
　　需求端：上周鉛電廠開工繼續(xù)恢復(fù)，仍采購積極性仍偏弱，后續(xù)補庫需求仍待逐步釋放。終端來看，雖當前旺季特征不明顯，但下游經(jīng)銷商存剛需補庫需求，整體需求存改善表現(xiàn)。
　　庫存：截至3月12日，鉛錠社庫為7.6萬噸，持貨商庫存往交割庫轉(zhuǎn)移，社庫累增較多，后續(xù)來看，隨著下游補庫需求釋放，產(chǎn)業(yè)鏈庫存有所去化。
　　總體來看：鉛基本面有所改善，一方面受制于廢電供應(yīng)，再生開工恢復(fù)較慢，另一方面終端開始剛需補庫，產(chǎn)業(yè)鏈庫存暫緩累增，出現(xiàn)一定去化。后續(xù)來看，當前鉛價已至近兩年低位，考慮到再生成本支撐仍存，建議關(guān)注逢低買套機會。