>> 申萬宏源-晨會報告-260319
| 上傳日期： |
2026/3/19 |
大?。?/td>
| 819KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張晉源 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
光通信行業(yè)深度報告：與光為伴，算力基石，AI網(wǎng)絡(luò)再掘金
結(jié)合OFC2026，指引光通信哪些重要趨勢？NPO和XPO成為光通信頭部廠商的“新戰(zhàn)場”；400G/lambda技術(shù)全面亮相，預(yù)示著3.2T時代將至；中國廠商的技術(shù)差異化加速。
風(fēng)險提示：1）下游以AI為代表的行業(yè)應(yīng)用如果不達(dá)預(yù)期，可能影響光通信產(chǎn)業(yè)鏈的滲透節(jié)奏。2）光通信領(lǐng)域的技術(shù)變化將重構(gòu)傳統(tǒng)光通信、甚至通信全產(chǎn)業(yè)鏈的價值分配。
(聯(lián)系人：李國盛)
半導(dǎo)體行業(yè)深度報告：聚焦算力、自主可控與存儲周期
國產(chǎn)算力芯片崛起，先進(jìn)制造版圖重塑。全環(huán)節(jié)進(jìn)入資本開支高峰期，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備受益。存儲進(jìn)入超級周期，國產(chǎn)廠商嶄露頭角。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險；國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險；工藝平臺技術(shù)迭代無法滿足市場需求風(fēng)險。
聯(lián)系人：袁航)
模擬行業(yè)深度報告：模擬板塊開啟漲價周期，重點(diǎn)關(guān)注兩大方向！
方向1——海外大廠漲價，為國內(nèi)平臺型模擬公司創(chuàng)造了好的替代窗口和定價空間。海外大廠相繼提價，價格競爭或緩解。方向2——卡位稀缺賽道，受益國產(chǎn)GPU供電芯片需求爆發(fā)。通過多相控制器和智能功率級模塊的組合使用，將多個降壓電路的輸出并聯(lián)使用，從而輸出數(shù)百安培到數(shù)千安培的電流，適用于超大功率供電的需求。。
核心假設(shè)風(fēng)險：市場競爭風(fēng)險；產(chǎn)品研發(fā)迭代進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險。
(聯(lián)系人：楊紫璇)
“固收+”基金如何配純債？——低利率環(huán)境下從基金配債行為尋找機(jī)會
2025年“固收+”基金逆勢擴(kuò)容，四類基金配純債行為拆解?；旌弦患墏号浼儌壿嫛儌鰪?qiáng)?；旌隙墏号浼儌壿嫛踩珘|。偏債混合型基金：配純債邏輯——大類資產(chǎn)輪動工具?？赊D(zhuǎn)債基金：配純債邏輯——專注可轉(zhuǎn)債，純債僅作流動性緩沖。
核心假設(shè)風(fēng)險：樣本統(tǒng)計(jì)偏差，相關(guān)政策變化風(fēng)險，市場環(huán)境變化風(fēng)險。
(聯(lián)系人：黃偉平/楊雪芳/曹璇)
|
|
