>> 銀河證券-電力設(shè)備行業(yè)GTC 2026點評報告：柜內(nèi)電源功率提升，全液冷時代來臨-260319
| 上傳日期： |
2026/3/19 |
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| 1045KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
段尚昌,曾韜 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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核心觀點
事件:北京時間3月17日凌晨，英偉達(dá)年度開發(fā)者大會(GTC 2026）在加州開幕。創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛發(fā)表了主題演講，分享了AI行業(yè)發(fā)展趨勢，發(fā)布了公司最新一代Vera Rubin全棧AI算力平臺系統(tǒng)，同時對機柜電源、全液冷方案等新技術(shù)方向進(jìn)行了展望。
行業(yè)進(jìn)展:1）推理和智能需求是行業(yè)發(fā)展趨勢:AI行業(yè)已經(jīng)逐步從生成式AI時代跨入推理式AI時代和智能體AI時代,目前推理以及渠道訓(xùn)練成為AI行業(yè)增長的核心計算需求，過去兩年，這帶來了AI的計算需求增加了大約100萬倍。
2）吞吐效率及交互性/推理速度是AI工廠的核心指標(biāo):token成為AI工廠的核心生產(chǎn)資料。吞吐效率(token/watt)的核心是功率效率;交互性/推理速度即Token的生成速度決定AI的“智能程度”。
3）英偉達(dá)將2025年定義為“推理年”:全力優(yōu)化AI推理全流程，降低客戶的AI基礎(chǔ)設(shè)施成本，成為全球成本最低、最可信的AI基礎(chǔ)設(shè)施平臺。
公司收入預(yù)期:英偉達(dá)對2027年前的Blackwell和Rubin旗艦芯片產(chǎn)品線的數(shù)據(jù)中心營收展望樂觀，預(yù)計這兩款產(chǎn)品在計算和網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的營收總額將超過1萬億美元，相較于公司2025年GTC大會披露的2026年前5000億美元的預(yù)期有顯著增長。
產(chǎn)品進(jìn)展:1)正式發(fā)布Vera Rubin全棧AI算力平臺系統(tǒng):其中包括VeraCPU、Rubin GPU、Groq 3 LPU等七款計算及互聯(lián)芯片,同時涵蓋NVL72(計算)、Groq-3 LPX(優(yōu)化解碼階段即輸出生成token性能)、獨立Vera CPU、BlueField-4 STX(存儲)、Spectrum-X(交換）五款機架。一套Vera Rubin全棧AI算力平臺系統(tǒng)具體配置為，16架Vera Rubin NVL72，10架Groq-3 LPX,2架獨立Vera CPU,2架BlueField-4 STX存儲,10架Spectrum-X交換。
2)算力提升顯著: Vera Rubin AI算力平臺系統(tǒng)的發(fā)布，讓算力在10年內(nèi)提升了4000萬倍。
3）產(chǎn)能進(jìn)展順利:微軟Azure已部署首臺Vera Rubin機架;英偉達(dá)供應(yīng)鏈已實現(xiàn)每周數(shù)千臺的產(chǎn)能，每月可支撐多GW級AI工廠建設(shè)，同時并行量產(chǎn)vera Rubin與GB 300機架。
電源進(jìn)展:1)柜內(nèi)電源:根據(jù)Vera Rubin NVL72參考設(shè)計，我們預(yù)計VRNVL72將采用4組Powershelf，每組Powershelf功率為110KW,由6個18.3KW電源,合計供電功率為440KW。對比GB200/GB300 NVL72的264KW供電功率提升較大，達(dá)60%以上。我們預(yù)計相關(guān)電源廠商單機柜價值量有望得到較大提升。
2)柜外電源:英偉達(dá)稱將全面普及800V高壓直流供電、CPO光互聯(lián)與高密度PCB，推動數(shù)據(jù)中心PUE降至1.1以下。
液冷進(jìn)展:1) Vera Rubin采用100%液冷設(shè)計，Tray內(nèi)無纜化設(shè)計，采用45℃熱水冷卻，這將減少機械冷卻中的壓縮步驟，可以帶來顯著的能源效率提升，降低數(shù)據(jù)中心冷卻成本，釋放更多電力用于計算;但與之對應(yīng)的，更高的熱水溫度冷卻,需要更高的冷卻流量來帶走相同的熱量,我們預(yù)計配套VeraRubin的將是能支持更大流量的液冷系統(tǒng)以及更新的冷卻架構(gòu)，有望持續(xù)推動液冷解決方案及零部件廠商技術(shù)升級需求。2) Vera Rubin部署效率大幅提升，從傳統(tǒng)?天安裝縮短至2小時，我們預(yù)計將顯著提升可維護(hù)性;3)此次發(fā)布的Vera Rubin平臺采用了較為傳統(tǒng)的液冷方案，我們認(rèn)為后續(xù)隨著Rubin Ultra、Feynman等更高功率芯片的發(fā)布，微通道、微流控以及金剛石散熱等新技術(shù)方向值得持續(xù)期待。
投資建議:建議關(guān)注:1)柜內(nèi)電源:麥格米特、歐陸通、新雷能、鉑科新材、2)柜外電源:金盤科技、伊戈爾、中恒電氣、四方股份、特變電工、禾望電氣、科華數(shù)據(jù)、科士達(dá)、優(yōu)優(yōu)綠能、通合科技、特銳德;3）液冷方案及零部件;英維克、申菱環(huán)境、高瀾股份、飛龍股份、冰輪環(huán)境、銀輪股份、中航光電、思泉新材、科創(chuàng)新源、同飛股份、川環(huán)科技、遠(yuǎn)東股份;4)數(shù)據(jù)中心配儲;陽光電源、寧德時代、阿特斯、盛弘股份、海博思創(chuàng);5)備用電源BBU/柴發(fā)/超容:億緯鋰能、蔚藍(lán)鋰芯、思源電氣、江海股份、科泰電源、豪泰科技。
風(fēng)險提示:行業(yè)政策不及預(yù)期的風(fēng)險;新技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險;原材料價格暴漲、企業(yè)經(jīng)營困難的風(fēng)險;海外政局動蕩、貿(mào)易環(huán)境惡化的風(fēng)險。
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