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原油
　　宏觀與地緣：美國(guó)稱對(duì)伊朗高級(jí)官員的打擊基本完成，幾周后戰(zhàn)爭(zhēng)就將結(jié)束，伊朗方面仍在組織反擊。霍爾木茲海峽的封鎖成為近期市場(chǎng)的主要影響因素。若短期內(nèi)霍爾木茲海峽仍未暢通，則該事件將從突發(fā)黑天鵝逐步轉(zhuǎn)成灰犀牛，原油價(jià)格或難以迅速降溫，市場(chǎng)將觀望，原油價(jià)格或保持高位震蕩。目前多國(guó)尋求和伊朗談判，以確保本國(guó)船只可以通航霍爾木茲海峽，但談判效率不高。能化板塊已經(jīng)從第一階段情緒宣泄，第二階段供應(yīng)沖擊，進(jìn)入了第三階段——現(xiàn)實(shí)檢驗(yàn)期。若持續(xù)的封鎖導(dǎo)致情況惡化，則后續(xù)還應(yīng)關(guān)注多米諾骨牌效應(yīng)，即造成金融危機(jī)和整體的市場(chǎng)衰退。
　　市場(chǎng)分析：目前沙特及阿聯(lián)酋外港發(fā)貨、IEA拋儲(chǔ)、伊拉克管道恢復(fù)以及印度、巴基斯坦船只通過(guò)談判通過(guò)霍爾木茲海峽等事件給原油供給缺口帶來(lái)一定環(huán)節(jié)，同時(shí)，美國(guó)方面對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)即將結(jié)束的預(yù)期也給市場(chǎng)帶來(lái)一定緩和，因此，對(duì)原油上漲高度有一定壓制。近期市場(chǎng)的主要影響因素仍然圍繞霍爾木茲海峽地緣沖擊的緩和與否。目前日本、韓國(guó)已經(jīng)開始釋放石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，美國(guó)即將在未來(lái)120天釋放1.72億桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備油，IEA也將釋放4億多桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備油。經(jīng)過(guò)測(cè)算，若霍爾木茲海峽零通行，則上述釋放儲(chǔ)備油能彌補(bǔ)一個(gè)月的原油出口缺口。同時(shí)，若原油因供給端敘事導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)高位后，出現(xiàn)煉廠降負(fù)、需求進(jìn)一步衰退的現(xiàn)象，則一旦海峽恢復(fù)通暢，則原油價(jià)格會(huì)有大幅下降。但若原油夏季傳統(tǒng)旺季到來(lái)時(shí)，霍爾木茲海峽的通行情況以及原油供需仍未回歸正常，則原油將保持高位運(yùn)行。
　　參考觀點(diǎn)：WTI主力關(guān)注95美元/桶附近關(guān)鍵位置是否站住。原油波動(dòng)率放大，觀望為主，高位橫盤階段多空都無(wú)較大機(jī)會(huì)，多頭持倉(cāng)可利用期權(quán)進(jìn)行頭寸保護(hù)。