>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-260320
| 上傳日期： |
2026/3/20 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
招銀國際 |
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全球市場觀察
3月19日中國股市明顯回調(diào)，上證綜指下跌-1.39%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.11%。中東能源設(shè)施互襲引發(fā)通脹焦慮，全市場近5000股下跌，油氣、煤炭與CPO相對跑贏，有色金屬和鋰電池等領(lǐng)跌。恒生指數(shù)收跌2.02%，恒生科技指數(shù)跌2.19%，騰訊績后跌逾6%拖累指數(shù)。原材料、信息科技和地產(chǎn)建筑領(lǐng)跌，能源收漲。南向資金逆勢抄底，全天凈買入261.90億港元。匯率方面，離岸人民幣匯率在6.88附近震蕩。
美股收跌，標(biāo)普500跌0.27%，納指跌0.28%。材料、日常消費和可選消費收跌，能源收漲。交易邏輯上，市場已把聯(lián)儲路徑重新定價到極端保守區(qū)間，期貨市場目前認(rèn)為2027年年中前都不會降息，壓制科技和可選消費等板塊表現(xiàn)。
日本股市顯著下挫，日經(jīng)225收跌3.4%，主要因FOMC釋放鷹派信號和高油價沖擊風(fēng)險偏好等影響。歐洲方面，STOXX 600大跌2.4%至去年12月以來低位，歐央行在中東沖突升級后首次明確能源價格與供應(yīng)沖擊將加劇通脹風(fēng)險，市場已開始計入年內(nèi)至少兩次歐央行加息的可能。
美債收益率小幅回落，2年期與10年期美債分別下跌4bp和3bp。美元指數(shù)在突破100大關(guān)后高位震蕩，歐元與英鎊相對走強(qiáng)。宏觀層面，全球央行集體釋放鷹派信號，強(qiáng)調(diào)能源沖擊可能推升通脹，影響未來貨幣政策路徑。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)意外下降，意味著就業(yè)市場仍未明顯走弱，也降低短期內(nèi)降息的可能。
原油盤中沖上119美元后回吐漲幅，因美國財政部解除俄羅斯和伊朗原油制裁以增加整體供給。歐洲天然氣一度大漲25%，較2月底累計漲幅已超過100%。黃金和白銀因全球央行釋放鷹派信號和原油虹吸流動性等因素而大幅下跌。比特幣跌破7萬美元關(guān)口，顯示出在流動性收縮預(yù)期下風(fēng)險資產(chǎn)承壓。
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