>> 申萬宏源-銳科激光(300747)25Q4業(yè)績yoy204.25%，多款產(chǎn)品重磅亮相光博會-260320
| 上傳日期： |
2026/3/20 |
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| 556KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王珂,李蕾,穆少陽 |
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事件：1）公司發(fā)布2025年業(yè)績快報，預(yù)計2025年實現(xiàn)營業(yè)收入34.67億元，同比增速為8.43%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.66億元，同比增速為23.92%。其中，2025Q4營業(yè)收入為9.61億元，同比增速為13.32%，環(huán)比增速為14.24%，2025Q4歸母凈利潤為0.43億元，同比增速為204.25%，環(huán)比增速為-13.03%。業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期。2）3月18日，慕尼黑上海光博會盛大開幕，銳科激光成功舉辦“破界敢為·向新而行”2026春季新品發(fā)布會——四大領(lǐng)域新品震撼首發(fā)。
點評：
公司營收穩(wěn)健增長，盈利能力快速修復(fù)。受益于激光器市場需求提升和應(yīng)用領(lǐng)域拓展，公司核心業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)、新興市場重點突破、國際業(yè)務(wù)不斷拓展、售后服務(wù)能力持續(xù)提升，中高功率連續(xù)激光器、特種光源產(chǎn)品、超快激光器的銷售收入實現(xiàn)了顯著增長。同時，公司積極踐行提質(zhì)增效行動，開展重點產(chǎn)品成本分析，系統(tǒng)性推進(jìn)產(chǎn)品全價值鏈成本管控，毛利率維持平穩(wěn)，盈利能力穩(wěn)中有升。
四大領(lǐng)域新品齊發(fā)，深耕多應(yīng)用場景。公司發(fā)布激光雕刻、激光清洗、3D打印、激光醫(yī)療四大領(lǐng)域的新品，充分展示銳科激光在“全波段、全脈寬、全功率、全應(yīng)用”戰(zhàn)略下的技術(shù)突破與創(chuàng)新能力。匯聚了涵蓋航空航天、核工業(yè)、低空經(jīng)濟(jì)、汽車新能源、3C電子、激光醫(yī)療、激光+AI智能體解決方案等十余大應(yīng)用領(lǐng)域。
展會中銳科首次引入“激光+AI智能體”互動演示，更重磅推出激光+具身智能解決方案。銳科激光與宇樹科技強強聯(lián)合，依托銳科激光全產(chǎn)業(yè)鏈激光技術(shù)優(yōu)勢與宇樹科技仿生具身智能核心能力，深耕民防、安防、應(yīng)急救援等特殊場景，探索激光應(yīng)用的能力邊界，定制專屬激光+具身智能一體化解決方案，打破傳統(tǒng)作業(yè)局限，實現(xiàn)作業(yè)效率、精準(zhǔn)度、安全性與智能化水平的全方位升級，以科技賦能特殊場景智慧作業(yè)新生態(tài)。銳科LD直接泵浦近基模萬瓦光纖激光器及高光束質(zhì)量激光器深度入局國家“十五五”規(guī)劃專項，為低成本無人機安全防控技術(shù)產(chǎn)品的攻關(guān)與產(chǎn)業(yè)化落地提供核心光源支撐。
盈利預(yù)測及估值：基于業(yè)績快報數(shù)據(jù)，以及新產(chǎn)品研發(fā)投入情況，略下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計25-27年歸母凈利潤分別為1.66、2.55、3.42億元（之前預(yù)測為1.78、2.75、3.61億元），對應(yīng)PE分別為97、63、47X?？紤]到：公司為國內(nèi)光纖激光器領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，在出口+精密制造+特種領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，預(yù)計公司收入及利潤將保持中高速增長，盈利能力將迎來顯著改善。因此，維持買入評級。
風(fēng)險提示：激光行業(yè)景氣放緩、行業(yè)競爭加劇、新品進(jìn)展低于預(yù)期的風(fēng)險。
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