>> 英大證券-金點策略晨報-260320
| 上傳日期： |
2026/3/20 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
惠祥鳳 |
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總量視角
【A股大勢研判】
周四A股市場低開低走，全天陷入弱勢震蕩格局。早盤階段，題材板塊輪動乏力，市場情緒持續(xù)低迷。午后指數(shù)跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，尾盤滬指險守4000點。中東地緣政治風(fēng)險成為本輪調(diào)整的直接導(dǎo)火索。
能源供應(yīng)的不確定性傳導(dǎo)至全球通脹預(yù)期，市場開始擔(dān)憂持續(xù)的高油價將迫使主要央行維持緊縮立場。盡管美聯(lián)儲最新利率決議按兵不動，但其偏鷹派的政策基調(diào)和對通脹的高度關(guān)注，疊加中東局勢緊張，促使市場對年內(nèi)降息次數(shù)的預(yù)期大幅降溫。這一預(yù)期轉(zhuǎn)變直接導(dǎo)致美元走強(qiáng)，全球風(fēng)險資產(chǎn)普遍承壓，A股也難以獨善其身。
另外，市場對地緣沖突持續(xù)時間的預(yù)期正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。此前傾向于認(rèn)為沖突將是“短期化”和“局部化”的，因此全球市場的反應(yīng)相對溫和，跌幅也相對可控。但隨著沖突的持續(xù)、各方表態(tài)變化，市場有了沖突長期化、復(fù)雜化的擔(dān)憂。
從A股市場自身的運行邏輯來看，盤面上，熱點的快速輪動與賺錢效應(yīng)的缺失，反映出增量資金入場意愿低迷，場內(nèi)資金更多選擇抱團(tuán)于公用事業(yè)等具備防御屬性的板塊。這種資金流向的轉(zhuǎn)變，反應(yīng)市場風(fēng)險偏好回落。且高估值科技股所面臨的估值壓力尚未完全釋放。
短期多重因素的擾動下，市場需要時間消化。對于投資者而言，與其糾結(jié)于短期點位的得失，不如重新審視持倉結(jié)構(gòu)、調(diào)整投資節(jié)奏。具備抗通脹和業(yè)績確定性優(yōu)勢的板塊則更容易獲得存量資金的階段性青睞。另外，備核心競爭力的科技成長標(biāo)的仍可逢低關(guān)注。
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