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純苯、苯乙烯高位震蕩為主。沖突已經(jīng)三周，此前我們討論的沖突的三點影響逐步price in到絕對價格的估值中，短期不追高。但是目前從芳烴-石腦油的相對估值來看，芳烴估值并不貴。重點關(guān)注：1、裂解裝置降低負(fù)荷導(dǎo)致亞洲純苯供應(yīng)大幅減量，對應(yīng)4月純苯進(jìn)口下滑至38萬噸左右，對于后續(xù)純苯港口去庫有明顯利好。2、苯乙烯國內(nèi)出口繼續(xù)新增。中東苯乙烯凈出口直接影響印度、歐洲，全球平衡重估。海外苯乙烯開工持續(xù)下滑，海外進(jìn)一步降低負(fù)荷，對國內(nèi)出口帶來新的機遇。假設(shè)4月之后苯乙烯出口10萬噸以上，如果疊加華東部分煉廠檢修后續(xù)落地（目前仍然是停其他乙烯下游保苯乙烯開工，暫未確定檢修），苯乙烯港口仍有去庫可能。3、純苯其他下游開始積極補庫。由于下游本身在3-6月需求有抬升，疊加短期純苯的現(xiàn)貨缺口，下游開始積極補庫。重點對照俄烏時期的價格表現(xiàn)，當(dāng)前下游利潤仍然偏高，并未到負(fù)反饋的時間。目前來看，下周仍然處于去庫，跟隨漲價，利潤沒有被明顯擠壓的過程。