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國能日新為國內(nèi)新能源信息化領(lǐng)域龍頭，深耕行業(yè)逾十六年，形成了覆蓋
　　“源、網(wǎng)、荷、儲(chǔ)”全鏈條的信息化產(chǎn)品矩陣。公司盈利模式具備SaaS屬性，功率預(yù)測(cè)業(yè)務(wù)客戶粘性強(qiáng)，毛利率長期維持60%以上，業(yè)績能見度較高。當(dāng)前，分布式光伏“四可”政策落地、電力市場化改革提速、算電協(xié)同上升為國家戰(zhàn)略。三條主線共振，公司傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)正迎來結(jié)構(gòu)性擴(kuò)容，創(chuàng)新延伸業(yè)務(wù)亦加速向業(yè)績兌現(xiàn)過渡。
　　功率預(yù)測(cè)業(yè)務(wù)從集中式走向分布式，政策驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)性擴(kuò)容。
　　公司自研“曠冥”大模型3.0的最大預(yù)報(bào)時(shí)長（D+45）和時(shí)間分辨率（1小時(shí)）在同類模型中均處于行業(yè)領(lǐng)先水平，數(shù)據(jù)壁壘與技術(shù)壁壘構(gòu)成雙重護(hù)城河。
　　2025年1月，國家能源局發(fā)布《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法》，明確要求新建分布式光伏須滿足“四可”管理要求（可觀、可測(cè)、可調(diào)、可控），存量電站亦面臨改造，政策覆蓋范圍從集中式大型電站擴(kuò)展至數(shù)量龐大的分布式場站，為公司業(yè)務(wù)打開增量市場。
　　電力市場化改革加速，電力交易輔助服務(wù)進(jìn)入規(guī)模放量前夜。
　　“136號(hào)文”要求新能源上網(wǎng)電量全面進(jìn)入電力市場，“394號(hào)文”明確2026年底前各省實(shí)現(xiàn)電力現(xiàn)貨市場全覆蓋，政策節(jié)點(diǎn)臨近將驅(qū)動(dòng)新能源場站對(duì)報(bào)量報(bào)價(jià)輔助決策工具的需求集中釋放。
　　公司依托功率預(yù)測(cè)積累的電網(wǎng)規(guī)則理解優(yōu)勢(shì)和“曠冥”大模型的電價(jià)預(yù)測(cè)能力，已在山西、山東、甘肅等多省落地應(yīng)用，構(gòu)建了從“預(yù)測(cè)—決策—執(zhí)行—優(yōu)化”的全流程閉環(huán)能力。
　　算電協(xié)同上升為國家戰(zhàn)略，公司能力與政策需求高度契合。
　　2026年政府工作報(bào)告首次將“算電協(xié)同”納入新基建工程，IDC/AIDC的80%綠電消納強(qiáng)制考核或?qū)⒂?026年正式執(zhí)行，綠電直聯(lián)項(xiàng)目的調(diào)度運(yùn)營、IDC側(cè)可調(diào)負(fù)荷精細(xì)管控及電力交易優(yōu)化，均以高精度功率預(yù)測(cè)與能源管理平臺(tái)為底層支撐。
　　公司在功率預(yù)測(cè)、虛擬電廠、電力交易三個(gè)方向的協(xié)同布局，與算電協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)高度對(duì)應(yīng)，有望在IDC/AIDC大規(guī)模建設(shè)浪潮中受益于新客群拓展和產(chǎn)品價(jià)值重估。
　　獨(dú)立儲(chǔ)能容量電價(jià)機(jī)制落地，儲(chǔ)能托管運(yùn)營打開新增長空間。
　　近期國家能源局“114號(hào)文”首次明確電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能的容量電價(jià)機(jī)制，獨(dú)立儲(chǔ)能盈利路徑從單一調(diào)頻輔助服務(wù)向“電能量+輔助服務(wù)+容量電價(jià)”三位一體演進(jìn)，運(yùn)營專業(yè)化要求大幅提升，第三方托管運(yùn)營服務(wù)需求隨之顯現(xiàn)。
　　公司已構(gòu)建覆蓋交易決策、智能調(diào)控與運(yùn)營保障的全流程能力，先發(fā)優(yōu)勢(shì)有望轉(zhuǎn)化為可量化的收入增量。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　我們預(yù)測(cè)公司2025-2027年實(shí)現(xiàn)營收7.26/9.35/11.69億元，同比增速分別為32.06%/28.79%/25.03%，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤分別為1.26/1.70/2.15億元，同比增速分別34.17%/35.29%/26.28%，對(duì)應(yīng)P/S是12.95/10.05/8.04倍。首次覆蓋予以“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地節(jié)奏不及預(yù)期；電力市場化推進(jìn)存在延遲風(fēng)險(xiǎn)；功率預(yù)測(cè)毛利率短期存在承壓可能；創(chuàng)新業(yè)務(wù)商業(yè)模式尚未經(jīng)歷完整驗(yàn)證周期；市場競爭格局趨于復(fù)雜。