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核心觀點(diǎn)及策略
　　上周銅價(jià)大幅回落，主因美國(guó)威脅伊朗若不開(kāi)放霍爾木茲海峽則將摧毀其關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，伊朗方面則強(qiáng)硬表態(tài)稱將加大反擊力度；另一方面，3月美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并釋放鷹派信號(hào)，最新點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)或僅剩1次降息空間，歐央行管委稱不排除6月加息的可能，全球央行收緊預(yù)期及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)打壓風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)，除油氣以外大宗商品均大幅承壓下行。基本面來(lái)看，礦難擾動(dòng)暫未平息，國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量保持平穩(wěn)，社會(huì)庫(kù)存去化放緩，內(nèi)貿(mào)現(xiàn)貨貼水收窄，近月盤面C結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向平水。
　　整體來(lái)看，全球央行寬松預(yù)期的收緊甚至可能轉(zhuǎn)向加息的立場(chǎng)打壓風(fēng)險(xiǎn)偏好，疊加美伊沖突未見(jiàn)緩和跡象，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫，除油氣以外的大宗商品均大幅承壓下行；基本上，精礦供應(yīng)維持趨緊，現(xiàn)貨TC跌至-67美金再創(chuàng)新低，全球庫(kù)存高位震蕩，國(guó)內(nèi)社庫(kù)去化放緩，終端消費(fèi)維持弱復(fù)蘇，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期將向下探底等待企穩(wěn)，關(guān)注美伊局勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美伊沖突緩和，美國(guó)通脹預(yù)期顯著回落