>> 銅冠金源期貨-焦煤焦炭周報：能源替代傳導，焦煤大幅拉漲-260323
| 上傳日期： |
2026/3/23 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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核心觀點及策略
下游：上周高爐復產(chǎn)加速，鐵水產(chǎn)量轉(zhuǎn)增，原料需求回升。鋼廠的焦炭生產(chǎn)維持，日均焦炭產(chǎn)量平穩(wěn)，庫存增加。
中游：焦化利潤大幅轉(zhuǎn)好，焦企開工持穩(wěn)，焦炭產(chǎn)量增加，下游采買增加，庫存繼續(xù)下降。全國平均噸焦盈利+38（環(huán)比+41）元/噸。上周產(chǎn)能利用率為74.31%（+0.4）；焦炭日均產(chǎn)量64.24（+0.34）萬噸，焦炭庫存94.23（-6.2）萬噸。
上游：國內(nèi)煤礦開工良好，產(chǎn)量環(huán)比增加，銷售順暢，庫存下降。上周523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為88.6%，環(huán)比+1.4%。原煤日均產(chǎn)量196.9萬噸，環(huán)比+3.3萬噸，原煤庫存536.71萬噸，環(huán)比-7.5萬噸，精煤日均產(chǎn)量79.8萬噸，環(huán)比+2.1萬噸，精煤庫存254.1萬噸，環(huán)比-23.6萬噸。
整體上，中東地緣沖突推升油價，強化了煤炭市場的偏強預期?；久妫嫌蚊旱V維持正常生產(chǎn)，進口量持續(xù)處于高位；焦化企業(yè)利潤改善，焦炭生產(chǎn)節(jié)奏加快。受下游需求回暖帶動，雙焦出貨速度提升，上游庫存有所下降。下游高爐鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)回升，原料補庫意愿增強。預計雙焦將延續(xù)震蕩偏強的走勢。
風險因素：宏觀超預期，需求不確定
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