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宏觀：3月FOMC按兵不動(dòng)，美伊局勢仍在升級(jí)
　　海外方面，3月FOMC以11:1維持利率在3.50%~3.75%不變，聲明新增“中東局勢高度不確定”表述，點(diǎn)陣圖仍維持2026-2027年各降息1次，表明美聯(lián)儲(chǔ)并未改變中期降息方向；SEP則小幅上修2026年增長和通脹預(yù)期，意味著委員傾向?qū)⒚酪砸翛_突視為短期通脹擾動(dòng)，同時(shí)認(rèn)可生產(chǎn)率改善對增長的支撐。鮑威爾在記者會(huì)上延續(xù)觀望立場，強(qiáng)調(diào)未來6周將依據(jù)局勢演變和數(shù)據(jù)決定政策，并明確表示加息不是基準(zhǔn)情景。美伊沖突再度升級(jí)，伊朗帕爾斯氣田遇襲，伊朗將反擊范圍指向整個(gè)海灣油氣目標(biāo)，而卡塔爾拉斯拉凡LNG核心設(shè)施受損，全球能源供應(yīng)擾動(dòng)加劇。目前CME利率期貨定價(jià)下次降息節(jié)點(diǎn)延后至27年7月，10Y美債利率升至4.28%，美元指數(shù)重回100，美股齊跌，金、銅跌超3%，銀價(jià)跌超5%，油價(jià)上漲5%。本周繼續(xù)關(guān)注美伊局勢演變、歐日央行議息會(huì)議。
　　國內(nèi)方面，A股周三V型反彈，上證指數(shù)收于4063點(diǎn)，雙創(chuàng)板塊及微盤股領(lǐng)漲，兩市成交額縮量至2.06萬億、為年內(nèi)較低水平，超3500只個(gè)股收漲，賺錢效應(yīng)回暖。國內(nèi)開年數(shù)據(jù)整體尚可，政策窗口已階段性過去，海外地緣風(fēng)險(xiǎn)仍未緩和，A股風(fēng)險(xiǎn)偏好預(yù)計(jì)繼續(xù)受外部環(huán)境牽引，短期市場大概率延續(xù)震蕩與板塊分化，關(guān)注4000點(diǎn)的支撐力度。債市方面，近期延續(xù)反彈，10Y、30Y國債收益率分別回落至1.828%和2.288%，開年基本面韌性仍對債市構(gòu)成一定制約，疊加海內(nèi)外通脹預(yù)期升溫?cái)_動(dòng)長端利率，短期債市或仍以震蕩運(yùn)行為主。