>> 長江期貨-鋁產(chǎn)業(yè)鏈周報：美聯(lián)儲政策預(yù)期急轉(zhuǎn)，有色板塊下跌-260323
| 上傳日期： |
2026/3/23 |
大小： |
1407KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
汪國棟 |
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基本面分析
國產(chǎn)鋁土礦價格暫穩(wěn)，幾內(nèi)亞散貨礦主流成交價格因海運(yùn)費(fèi)上漲周度環(huán)比上漲0.6美元/干噸至63.6美元/干噸。據(jù)ALD，幾內(nèi)亞鋁土礦出口限制措施力度將較為溫和，預(yù)計政策將于3月底至4月初正式出臺。氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能周度環(huán)比下降20萬噸至9370萬噸，全國氧化鋁庫存周度環(huán)比增加2.4萬噸至536.9萬噸。當(dāng)前行業(yè)利潤有所修復(fù)，企業(yè)穩(wěn)產(chǎn)意愿偏強(qiáng)。電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能周度環(huán)比增加3萬噸至4475.6。萬噸霍爾木茲海峽封控將逐步影響地區(qū)電解鋁生產(chǎn)，同時歐洲天然氣價格大漲引發(fā)鋁廠減產(chǎn)的擔(dān)憂。巴林鋁業(yè)開始有序關(guān)停三條鋁產(chǎn)線；卡塔爾鋁業(yè)已決定停止進(jìn)一步削減產(chǎn)能，將維持在約60%的運(yùn)行水平；莫桑比克Mozal鋁廠58萬噸產(chǎn)能進(jìn)入維護(hù)和保養(yǎng)狀態(tài)。需求方面，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周度環(huán)比上升1%至62.9%。下游開工逐步抬升，進(jìn)入旺季節(jié)奏，但是需求也受到鋁價高位劇烈波動的抑制。庫存方面，鋁錠社會庫存仍在等待拐點(diǎn)出現(xiàn)。再生鑄造鋁合金方面，企業(yè)開工率季節(jié)性提升。美聯(lián)儲議息會議釋放鷹派信號，市場對美聯(lián)儲政策預(yù)期明顯轉(zhuǎn)向，年內(nèi)甚至有概率加息，有色承壓下跌。整體來說中東局勢發(fā)展對鋁仍然是偏利多，短期可能繼續(xù)回落，建議等市場情緒穩(wěn)定后再入場布局多單，關(guān)注局勢發(fā)展。
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