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2026年1-2月，百城宅地成交建面同比-34%，成交樓面均價(jià)同比-24%。
　　2026年1-2月百城供應(yīng)土地建面為1.75億平，累計(jì)同比+2.7%；成交土地建面為1.42億平，累計(jì)同比-18.3%。住宅用地方面，1-2月百城供應(yīng)住宅類(lèi)用地建面為1,947萬(wàn)平，累計(jì)同比-17.2%；成交建面為1,919萬(wàn)平，累計(jì)同比-34.1%；成交樓面均價(jià)為5,457元/平方米，累計(jì)同比-23.9%。
　　一線(xiàn)城市：2026年1-2月，供應(yīng)住宅類(lèi)用地建面為136萬(wàn)平，累計(jì)同比-9.3%；成交住宅類(lèi)用地建面為111萬(wàn)平，累計(jì)同比-34.4%；成交樓面均價(jià)為30,662元/平方米，累計(jì)同比-30.4%。
　　二線(xiàn)城市：2026年1-2月，供應(yīng)住宅類(lèi)用地建面為745萬(wàn)平，累計(jì)同比-40.0%；成交住宅類(lèi)用地建面為565萬(wàn)平，累計(jì)同比-44.6%；成交樓面均價(jià)為4,688元/平方米，累計(jì)同比-40.9%。
　　三線(xiàn)城市：2026年1-2月，供應(yīng)住宅類(lèi)用地建面為1,066萬(wàn)平，累計(jì)同比+11.1%；成交住宅類(lèi)用地建面為1,242萬(wàn)平，累計(jì)同比-27.7%；成交樓面均價(jià)為3,551元/平方米，累計(jì)同比+14.9%。
　　2026年1-2月，新增土儲(chǔ)價(jià)值排名前三的房企為：越秀地產(chǎn)（262億元）、華潤(rùn)置地（22億元）、中交城投（22億元）。
　　2026年1-2月，核心30城宅地成交建面累計(jì)同比-55%，成交均價(jià)同比-15%。
　　2026年1-2月，光大核心30城成交宅地81宗（累計(jì)同比-53.4%），成交宅地總建面561萬(wàn)平（累計(jì)同比-55.0%），成交土地總價(jià)639億元（累計(jì)同比-61.6%），成交樓面均價(jià)11,391元/平（累計(jì)同比-14.8%）；光大核心30城整體溢價(jià)率為10.4%，同比-5.6pct。1-2月核心30城土拍溢價(jià)率超過(guò)20%以上的成交宅地共9宗，占比11.1%；零溢價(jià)成交的宅地宗數(shù)為68宗，占比84.0%。
　　1-2月核心30城宅地成交面積占百城比重29%，成交總價(jià)占百城比重61%。
　　2026年1-2月，光大核心30城宅地成交建面561萬(wàn)平，占百城住宅用地成交建面的比重為29.2%；核心6城宅地成交建面179萬(wàn)平，占百城比重為14.7%；光大核心30城宅地成交總價(jià)639億元，占百城比重為61.0%；核心6城宅地成交總價(jià)436億元，占百城比重為41.6%。1-2月，核心6城/30城/百城成交土地均價(jià)分別為24,300 / 11,391 / 5,457元/㎡。
　　投資建議：2026開(kāi)年《求是》集中刊文，明確改善和穩(wěn)定房地產(chǎn)預(yù)期，隨著前期一攬子房地產(chǎn)政策持續(xù)落地，地方政府調(diào)控自主性提升，區(qū)域分化和城市分化進(jìn)一步加深。部分高能級(jí)城市有望獲益于城市更新，實(shí)現(xiàn)城市結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型和內(nèi)涵式發(fā)展，加快政府收購(gòu)和“以舊換新”，逐步實(shí)現(xiàn)“止跌回穩(wěn)”；隨著供給側(cè)逐步出清，部分信用優(yōu)勢(shì)明顯的龍頭央國(guó)企地產(chǎn)將持續(xù)受益于競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，建立較高的“品牌優(yōu)勢(shì)護(hù)城河”，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的企穩(wěn)回升。投資建議關(guān)注三條主線(xiàn)：1）具備片區(qū)綜合開(kāi)發(fā)能力，信用優(yōu)勢(shì)明顯，產(chǎn)品美譽(yù)度高，在核心城市銷(xiāo)售排名靠前的穩(wěn)健央國(guó)企地產(chǎn)，推薦中國(guó)金茂等。2）公募REIT積極推進(jìn)，存量資源豐富，具備運(yùn)營(yíng)品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力，推薦華潤(rùn)置地、上海臨港等。3）看好物業(yè)服務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展空間，推薦招商積余、華潤(rùn)萬(wàn)象生活、綠城服務(wù)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：房地產(chǎn)行業(yè)寬松政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目竣工不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)多元化業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不佳風(fēng)險(xiǎn)等。