>> 東北證券-2026W12房地產(chǎn)行業(yè)周報：3月過半，小陽春成色幾何？-260323
| 上傳日期： |
2026/3/23 |
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| 4963KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大勢 |
作者： |
劉清海 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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本周觀點：3月過半，小陽春成色幾何？
2026年春節(jié)后樓市呈現(xiàn)“二手強、新房弱”的分化格局。農(nóng)歷除夕至正月二十六，20城二手房實時成交46018套，同比增22.5%，多城漲幅顯著，部分三四線漲幅更優(yōu)；截至3月15日，20城二手累計成交121412套，同比增5.7%，3月同比增7.5%，熱度延續(xù)，但網(wǎng)簽因滯后等因素表現(xiàn)弱于實時成交。整體二手房小陽春成色充足，一二手分化或持續(xù)，二手成交占比有望提升
本周地產(chǎn)：A股與港股均跑輸大盤
本周A股房地產(chǎn)和港股地產(chǎn)建筑板塊漲跌幅分別為-4.21%和-2.06%，分別跑輸大盤2.02pct/跑輸大盤1.32pct。本周地產(chǎn)信用債發(fā)行83.35億元，凈融資額-95.36億元。截至2026年3月20日，地產(chǎn)信用債累計發(fā)行831.20億元，凈融資額-249.01億元，去年同期為-116.01億元。
本周REITs指數(shù)漲跌幅為0.08%
本周REITs指數(shù)漲跌幅為0.08%。本周產(chǎn)權(quán)型REITs指數(shù)收于116.30點,漲跌幅為-0.26%;本周特許經(jīng)營權(quán)型REITs指數(shù)收于116.09點,漲跌幅為0.50%;近一個月，REITs指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)0.33pcts，本周領(lǐng)漲或跌幅最小的公募REITs為華夏北京保障房REIT，漲跌幅為2.77%。本周REITs成交額為8.37億元，環(huán)比-15.58%。本周REITs換手率為0.27%，環(huán)比-0.04pcts。
百城土地供應(yīng)建面環(huán)比下降，成交建面環(huán)比下降，溢價率環(huán)比下降
本周百城供應(yīng)和成交建面環(huán)比-54.89%/-12.82%，溢價率+2.38%，一線供應(yīng)和成交建面環(huán)比-90.28%/+54.99%，溢價率+2.29%，二線供應(yīng)和成交建面環(huán)比-37.74%/-32.08%，溢價率+4.81%,三四線供應(yīng)和成交建面環(huán)比59.04%/-7.87%，溢價率+0.77%。
本周新房和二手房成交面積滾動四周同比分別-23.00%/-28.28%
本周新房和二手房成交面積滾動四周同比分別-23.00%/-28.28%，累計同比分別-28.28%/-16.26%。新房端，45城商品房共計成交293萬㎡，一/二/三四線城市滾動四周同比分別-26.76%、-20.97%、-19.33%。二手房端，14城二手商品房共計成交190萬㎡，一/二/三四線城市滾動四周同比分別-28.60%、-31.05%、-4.56%。
投資建議：除夕后20城二手實時成交農(nóng)歷累計同比+22.5%，節(jié)后購房意愿維持高位。且經(jīng)梳理各地二手網(wǎng)簽數(shù)據(jù)普遍弱于實時成交，主因網(wǎng)簽滯后及大中介市占率提升。新房層面3月上半月24城新房成交同比-20%，一二線走弱、三四線回暖，一二手成交持續(xù)分化。標的方面建議關(guān)注存量地產(chǎn)三方向：①商業(yè)地產(chǎn)（新城控股+華潤萬象生活）；②二手經(jīng)紀（我愛我家、貝殼）；③物業(yè)服務(wù)（綠城服務(wù)）；以及優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力開發(fā)商（中國金茂）。
風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期；信用風(fēng)險持續(xù)蔓延；樓市回暖不及預(yù)期。
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