>> 信達(dá)證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)周報：宇樹科技發(fā)布招股書，持續(xù)關(guān)注AI基建-260323
| 上傳日期： |
2026/3/24 |
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| 1890KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王銳,韓冰 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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本期內(nèi)容提要:
宇樹科技披露招股書，關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈催化。3月20日，宇樹科技披露招股說明書，招股說明書顯示公司2025年度人形機(jī)器人出貨量已超5,500臺（純?nèi)诵?，不含輪式雙臂機(jī)器人），出貨量全球第一。2025年度實現(xiàn)營業(yè)收入170,820.87萬元（經(jīng)審閱），同比增長335.36%；實現(xiàn)扣非后凈利潤60,010.47萬元（經(jīng)審閱），同比增長674.29%。公司募集資金將主要用于智能機(jī)器人模型研發(fā)項目、機(jī)器人本體研發(fā)項目、新型智能機(jī)器人產(chǎn)品開發(fā)項目、智能機(jī)器人制造基地建設(shè)項目。本次上市募資有利于公司加速迭代各類型機(jī)器人產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品矩陣，帶動行業(yè)發(fā)展。關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈后續(xù)催化。
建議持續(xù)關(guān)注需求景氣的燃?xì)廨啓C(jī)和液冷產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注業(yè)績增長強(qiáng)勁且具備持續(xù)性的個股：
1）日聯(lián)科技
公司是國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)X射線智能檢測設(shè)備及核心部件供應(yīng)商，在核心部件、AI軟件、檢測設(shè)備等方面建立了核心技術(shù)壁壘。2025年營業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別增長44.88%、21.81%、50.85%?？春霉咀鳛楣I(yè)X射線檢測設(shè)備龍頭，下游需求景氣和國產(chǎn)替代雙重驅(qū)動下的業(yè)績增長。
2）博眾精工
公司是國內(nèi)3C自動化設(shè)備龍頭，2025年營業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別增長32.63%、48.43%、5.04%，營業(yè)收入高增主要來自消費(fèi)電子業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長、新能源板塊業(yè)務(wù)實現(xiàn)大幅增長，利潤高增主要來自處置子公司股權(quán)帶來的投資收益及盈利能力提升?？春锰O果折疊屏手機(jī)、智能眼鏡等新產(chǎn)品對公司2026年訂單和業(yè)績的潛在驅(qū)動，及公司在半導(dǎo)體、機(jī)器人等領(lǐng)域布局成效的逐步顯現(xiàn)。
3）新銳股份
公司主要產(chǎn)品包括硬質(zhì)合金、硬質(zhì)合金工具（鑿巖工具、切削工具），2025年營業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別增長34.32%、30.91%、46.83%，收入、利潤較過去三年增長加速，尤其是扣非凈利潤表現(xiàn)亮眼，主要系原材料價格上漲背景下，公司積極將下游傳導(dǎo)，推動盈利水平提升。公司主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，并購協(xié)同效應(yīng)不斷釋放，盈利能力有望持續(xù)改善。
風(fēng)險因素：需求復(fù)蘇不及預(yù)期，新興技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，原材料價格波動風(fēng)險，短期內(nèi)股價波動風(fēng)險
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